Bitget Thích Nghi Khi Các Tổ Chức Tìm Kiếm Cách Thức Mới Để Nắm Giữ và Giao Dịch Tiền Mã Hóa

Gần một nửa số tổ chức dự định thêm tiếp xúc với tiền mã hóa vào năm 2026 chỉ ra cơ sở hạ tầng tốt hơn là một lý do, theo một khảo sát của Coinbase và EY-Parthenon trên 351 công ty. Lưu ký, thanh toán và kiểm soát rủi ro được nêu là những yếu tố chính.

Trọng tâm đã chuyển từ việc một sàn giao dịch niêm yết tài sản nào sang cách nó cho phép vốn di chuyển vào và ra. Thị trường chứng khoán đã dựa vào sự tách biệt giữa môi giới và lưu ký trong nhiều thập kỷ. Các sàn giao dịch tiền mã hóa hiện đang tổ chức lại xoay quanh nhu cầu tương tự.

Lưu ký chỉ là nền tảng. Các nhà quản lý tài sản, nhà tạo lập thị trường và các nhà đầu tư tổ chức khác mỗi bên đều có những nhu cầu riêng biệt. Một sàn giao dịch tìm kiếm hoạt động kinh doanh của họ phải thích nghi với tất cả.

Bitget là một trong những sàn giao dịch thực hiện sự chuyển đổi đó. Công ty mô tả mảng kinh doanh tổ chức là trọng tâm của năm thứ chín.

Một phần của nỗ lực đó có nghĩa là hỗ trợ nhiều hơn một mô hình lưu ký thay vì một thiết lập bắt buộc duy nhất. Bitget gắn kết cách tiếp cận này với chiến lược Universal Exchange của mình, vốn đã bao gồm tiền mã hóa và tài sản token hóa. Câu hỏi mở là sự tách biệt đó loại bỏ được bao nhiêu rủi ro, và nó chỉ đơn giản được chuyển đi đâu.

Các Tổ Chức Có Thể Giao Dịch Ngoài Sàn Mà Không Cần Giao Chìa Khóa

Với thanh toán ngoài sàn, nơi tài sản được lưu giữ tách biệt khỏi nơi giao dịch diễn ra. Một quỹ để lại tài sản của mình tại một đơn vị lưu ký bên ngoài chẳng hạn như Copper hoặc Fireblocks.

Đơn vị lưu ký dành riêng một phần tài sản đó và báo cáo số dư cho sàn. Con số đó được coi là tín dụng giao dịch, vì vậy quỹ có thể giao dịch như thể đã thực hiện một khoản ký quỹ.

Lợi nhuận và thua lỗ được bù trừ và thanh toán giữa đơn vị lưu ký và sàn giao dịch theo các khoảng thời gian cố định. ClearLoop của Copper, ví dụ, thanh toán với các sàn liên kết theo các chu kỳ xác định thay vì theo thời gian thực.

Cơ chế này hiện có ý nghĩa đối với ngày càng nhiều quỹ phòng hộ. Các quỹ phòng hộ truyền thống nắm giữ tài sản kỹ thuật số ở mức chỉ hơn một nửa (55%) vào năm 2025, so với 47% một năm trước đó, theo Báo cáo Quỹ Phòng hộ Tiền mã hóa Toàn cầu năm 2025 của AIMA và PwC.

Hầu hết các quỹ này vẫn giữ tỷ lệ phân bổ tài sản kỹ thuật số dưới 2% tài sản, và 71% dự định tăng chúng. Tỷ lệ phân bổ lớn hơn khiến lưu ký, rủi ro đối tác và thực hiện giao dịch trở nên quá quan trọng để phó mặc cho may rủi.

Hiệu quả vốn và dấu chân trực tiếp nhỏ hơn trên sàn giao dịch là những điều làm cho thiết lập này hấp dẫn. Với tài sản thế chấp đủ điều kiện ở lại đơn vị lưu ký thay vì trên sàn, cấu trúc có thể giảm mức độ tài sản khách hàng bị tiếp xúc trực tiếp với rủi ro đối tác cấp sàn.

Các công ty giao dịch trên nhiều sàn không phải di chuyển tài sản thế chấp xung quanh, giảm chi phí và rủi ro hoạt động.

Thỏa thuận này không loại bỏ rủi ro thị trường. Dù tài sản thế chấp ở đâu, một vị thế thua lỗ vẫn bị thanh lý. Đơn vị lưu ký cũng trở thành một đối tác. Giữa các chu kỳ thanh toán, những gì sàn giao dịch nợ khách hàng chỉ là một yêu cầu, không phải lưu ký, và khoảng thời gian đó là lúc mô hình bị thử thách.

Nhu Cầu Lưu Ký Của Tổ Chức Khác Nhau, và Bitget Xây Dựng Phù Hợp

Các tổ chức đã phân tán lưu ký của họ qua các nhà cung cấp khác nhau. Theo khảo sát của Coinbase và EY-Parthenon, 61% công ty đã đầu tư dựa vào nhiều hơn một đơn vị lưu ký, với hầu hết trích dẫn việc giảm rủi ro. Một sàn giao dịch yêu cầu một lộ trình lưu ký duy nhất thực chất đang yêu cầu các công ty đó hủy bỏ thỏa thuận đó.

Ở một đầu là các nhà quản lý tài sản được quản lý. Nhiệm vụ ủy thác và quy tắc phân tách tài sản của họ thường khiến một đơn vị lưu ký độc lập, được quản lý trở thành yêu cầu trước khi một sàn giao dịch được xem xét.

Bitget hợp tác với các nhà cung cấp lưu ký được quản lý, bao gồm một thỏa thuận đang hoạt động với Sygnum. Sàn giao dịch cũng đang làm việc với các đơn vị lưu ký được quản lý khác, trong số đó có Komainu, được thành lập bởi Nomura, CoinShares và Ledger.

Các nhà tạo lập thị trường và các công ty định lượng ở đầu kia. Họ hoạt động trên nhiều sàn và chú ý chặt chẽ đến tốc độ tái triển khai tài sản thế chấp. Sự tích hợp lâu dài của Bitget với Copper ClearLoop phù hợp với thiết lập đó. Các khách hàng đủ điều kiện có thể giao dịch trên Bitget trong khi tài sản của họ vẫn nằm trong cơ sở hạ tầng của Copper.

Các quan hệ đối tác lưu ký và thanh toán khác của Bitget bao gồm Cactus Custody Oasis, Fireblocks Off Exchange, OSL MirrorEX và Bitfire PrimeMirror. Công ty cho biết các loại vốn chuyên nghiệp khác nhau nên có thể tiếp cận cùng một thị trường mà không bị buộc phải nắm giữ tài sản theo một cách thức đồng nhất. Việc giữ lại một đơn vị lưu ký hiện có cũng có thể cho phép khách hàng bỏ qua một số bước chuyển tài sản và vận hành.

Việc Chọn Một Đơn Vị Lưu Ký Là Yếu Tố Khác Biệt Mới và Rủi Ro Tập Trung Mới

Thanh toán ngoài sàn không còn là điều bất thường. ClearLoop của Copper hiện có liên kết với một số sàn, bao gồm Coinbase International, Kraken MTF và Deribit. Fireblocks Off Exchange cũng bao phủ một số sàn tương tự.

Điều làm các sàn giao dịch khác biệt ngày nay là số lượng tùy chọn lưu ký họ cung cấp và có bao nhiêu trong số đó được quản lý. Bitget coi việc mở rộng mối quan hệ với các đơn vị lưu ký được quản lý là ưu tiên khi tìm kiếm cơ sở nhà đầu tư rộng hơn.

Bitget coi lưu ký như một lớp trong một cấu trúc tổ chức rộng lớn hơn. Kết nối thanh toán, giao dịch và thanh khoản, và cuối cùng là dịch vụ quản lý vốn tạo nên phần còn lại. Toàn bộ nỗ lực được Bitget định vị dưới chiến lược Universal Exchange, nơi danh mục đầu tư ngày càng pha trộn tiền mã hóa với tài sản truyền thống được token hóa.

Sự thay đổi đó làm thay đổi mục đích của một sàn giao dịch. Khi tài sản khách hàng được giữ ở nơi khác, sàn phải cạnh tranh về khả năng tiếp cận, thanh khoản và thực hiện giao dịch thay vì lưu ký. Rủi ro cũng rơi vào tay ít người hơn. Một số ít đơn vị lưu ký và mạng lưới thanh toán hiện hỗ trợ nhiều sàn cùng một lúc, do đó một sự cố ngừng hoạt động tại một đơn vị có thể ảnh hưởng đến tất cả.

Bài kiểm tra tiếp theo của ngành là cách các mô hình lưu ký và thanh toán ngày càng kết nối chặt chẽ với nhau sẽ hoạt động như thế nào dưới áp lực thị trường. Việc phân tán các mối quan hệ lưu ký qua các nhà cung cấp có thể giảm sự phụ thuộc vào bất kỳ một trong số họ, nhưng nó cũng bổ sung các thỏa thuận thanh toán mới để các sàn và tổ chức quản lý.