Sato của BOJ báo hiệu ủng hộ tăng lãi suất từ từ nhưng không có lịch trình định sẵn

Các bình luận của Sato đã làm dịu đi ấn tượng về một khối bồ câu đang cứng rắn hơn, vốn khiến đồng yen bất ổn sau cuộc bỏ phiếu chia rẽ vào tháng 9. Khi ngay cả một thành viên hội đồng thường ngần ngại tăng lãi suất cũng chấp nhận rằng chính sách vẫn còn nới lỏng, rào cản cho lần tăng tiếp theo dường như đã giảm, ngay cả khi thời điểm vẫn còn bất định. Dầu là yếu tố quan trọng. Là một nước nhập khẩu dầu thô lớn, Nhật Bản trực tiếp cảm nhận tác động của sự gián đoạn nguồn cung Trung Đông thông qua chi phí nhập khẩu cao hơn, và một con bồ câu chỉ ra áp lực đó cho thấy giá năng lượng hiện đang ảnh hưởng đến cuộc tranh luận chính sách trên diện rộng. Sự phản đối của bà đối với một lộ trình cố định tạo khoảng trống để tranh luận về việc trì hoãn, do đó phản ứng của đồng yen có thể sẽ phụ thuộc vào việc liệu các thành viên hội đồng khác cũng củng cố thông điệp từ từ nhưng tiếp tục hay không.

Giọng nói bồ câu mới nhất của ngân hàng trung ương cho biết bà không phản đối việc tăng lãi suất thêm nhưng phản đối cách tiếp cận vội vàng, với giá dầu Trung Đông là một yếu tố thuyết phục đáng kể.

Tóm tắt:

• Thành viên hội đồng BOJ Ayano Sato cho biết điều kiện tài chính nới lỏng hỗ trợ việc tăng lãi suất theo nhiều giai đoạn, theo Kyodo.
• Bà đồng ý về sự cần thiết của việc điều chỉnh từ từ nhưng không tán thành một tốc độ tăng định sẵn.
• Sato cho biết rủi ro triển vọng giá cả nghiêng về phía tăng do chi phí dầu tăng từ xung đột Trung Đông.
• Bà nói BOJ phải đưa ra quyết định chính sách độc lập, đồng thời vẫn nhất quán với chính sách tài khóa chủ động của chính phủ.
• Được bổ nhiệm dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi, Sato là một trong hai thành viên hội đồng đã bỏ phiếu chống lại việc tăng lãi suất tháng 9 lên 1.25%.

Báo cáo hôm thứ Tư từ Kyodo News cho biết thành viên hội đồng BOJ Ayano Sato ủng hộ việc tăng lãi suất nhiều giai đoạn với điều kiện tài chính nới lỏng. Theo báo cáo, Sato—một trong hai người bất đồng chính kiến của hội đồng vào tháng 9—không phản đối việc thắt chặt thêm mà chỉ phản đối một lịch trình cố định.

Sato đồng ý với sự cần thiết của việc điều chỉnh từ từ nhưng bác bỏ một lịch trình cố định cho việc tăng lãi suất, Kyodo News đưa tin. Bà mô tả rủi ro triển vọng giá cả hơi nghiêng về phía tăng do chi phí dầu tăng liên quan đến xung đột Trung Đông. Bà nói thêm rằng BOJ phải quyết định chính sách tiền tệ độc lập, vẫn nhất quán với chính sách tài khóa chủ động của chính phủ.

Các nhận xét của Sato rất đáng chú ý xét theo nền tảng của bà. Bà được bổ nhiệm vào hội đồng BOJ vào tháng 6 dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi, người thận trọng với việc tăng lãi suất nhanh chóng, và bà được coi là người ủng hộ chính sách nới lỏng. Vào tháng 9, Sato và một người được bổ nhiệm khác của Takaichi, Toichiro Asada, đã bỏ phiếu chống lại quyết định của BOJ về việc nâng lãi suất chính sách từ 1% lên 1.25%. Khi đó, Sato lập luận rằng thời điểm chưa thích hợp để tăng lãi suất.

Cuộc bỏ phiếu 7-2 đã đưa lãi suất chính sách lên mức cao nhất kể từ năm 1995, khoảng cách ngắn nhất giữa các lần tăng dưới thời Thống đốc Kazuo Ueda. Đồng yen giảm sau quyết định này khi các nhà đầu tư hiểu hai phiếu chống là một phanh có thể có đối với việc thắt chặt thêm.

Các bình luận của Sato làm tăng thêm sự phức tạp cho cách hiểu đó. Việc bà mô tả điều kiện tài chính là nới lỏng phù hợp với quan điểm rộng hơn của BOJ rằng lãi suất thực vẫn còn âm sâu, và mối lo ngại của bà về lạm phát do dầu dẫn động lặp lại các cảnh báo trước đây của ngân hàng về rủi ro giá từ chi phí năng lượng và đồng yen yếu. Giờ đây, sự phản đối của bà dường như là về tốc độ thắt chặt, không phải hướng đi.

Các nhà phân tích được Reuters khảo sát sau cuộc họp tháng 9 dự báo lãi suất chính sách sẽ đạt 1.5% vào cuối tháng 3 và 1.75% trong quý 2 năm 2027. Các nhận xét của Sato không thay đổi quỹ đạo đó, nhưng chúng làm giảm khả năng các thành viên bồ câu của hội đồng sẽ mạnh mẽ ngăn chặn nó.