ANZ và Credit Agricole nhận thấy USD được hỗ trợ ngắn hạn từ việc định giá lại lãi suất, nhưng cảnh báo rằng upside có thể bị giới hạn.
Đồng USD đang phản ứng quyết đoán hơn với những thay đổi trong môi trường lãi suất, và các nhà phân tích tại ANZ và Credit Agricole đều thấy lý do để đà này tiếp tục trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, hai tổ chức này giải thích diễn biến hơi khác nhau.
ANZ dự báo việc định giá lại ở đầu ngắn của đường cong lợi suất sẽ giữ cho đồng USD được hỗ trợ đến tháng 10, mặc dù họ nói thêm rằng đã “cảnh giác việc đuổi theo nó”. Sắc thái đó rất quan trọng.
Theo ANZ, các vị thế short USD đã tích lũy đều đặn trước đợt di chuyển gần đây, vì vậy một phần sức mạnh hiện tại có thể đến từ việc đóng các vị thế đó chứ không phải một làn sóng mới của định vị bullish.
Điều đó khiến câu chuyện lãi suất cơ bản mang phần lớn trọng lượng. Triển vọng Fed diều hâu hơn (hawkish) và lợi suất ngắn hạn của Mỹ cao hơn tiếp tục ủng hộ đồng USD. Credit Agricole chia sẻ quan điểm đó trong phân tích USD mới nhất của mình.
Credit Agricole lập luận rằng đồng USD đã bắt đầu “thu hẹp khoảng cách” với lợi thế lãi suất và lợi suất tương đối, nhưng vẫn giao dịch ở mức “chiết khấu lớn” so với các yếu tố cơ bản đó.
Từ quan điểm đó, trường hợp tăng cho đồng USD vẫn đơn giản: lãi suất Mỹ vẫn còn tương đối hấp dẫn, và đồng tiền này có thể chưa phản ánh đầy đủ lợi thế đó.
Câu hỏi quan trọng là còn bao nhiêu dư địa để chạy.
ANZ coi đầu dài của đường cong lợi suất Kho bạc là một lực cản tiềm năng. Công ty lưu ý: “Việc phát hành nặng hơn cùng với chi phí lãi vay của Mỹ tăng lên ngày càng là tiêu cực cho USD thay vì hỗ trợ.”
ANZ vẫn kỳ vọng rủi ro tăng nhẹ cho đồng USD trong tuần tới nhưng cảnh báo rằng chỉ số DXY có thể chạm trần gần 101.
Credit Agricole đồng thời coi rủi ro địa chính trị là một ẩn số. Hội nghị thượng đỉnh Trump-Xi và các sự kiện ở Trung Đông có thể ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của đồng USD như một tài sản trú ẩn an toàn, đặc biệt nếu căng thẳng thương mại hoặc địa chính trị bùng phát trở lại.
Tổng hợp lại, hỗ trợ cơ bản cho đồng USD vẫn còn nguyên. Nhưng phần dễ nhất của đà tăng có thể đã qua.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Các quyền chọn ngoại hối hết hạn quan trọng cho Oct 8 bao gồm EUR/USD tại 1.1150 và USD/JPY tại 158.00, với lợi suất trái phiếu thúc đẩy tâm lý đồng đô la.
EUR/GBP đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025, làm tăng thêm dấu hiệu suy yếu của đồng euro giữa những rắc rối tài khóa của Pháp và lo ngại thị trường rộng lớn hơn.
USDCHF giao dịch trên các đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ quanh mức 0.83291, nhưng người mua vẫn thiếu động lực tăng mạnh.
USDCAD bật lên từ MA 200 giờ và vượt trở lại trên MA 100 giờ, giữ xu hướng tăng không đổi.