Schnabel của ECB: Đưa đồng euro lên blockchain, stablecoin không thể thay thế tiền ngân hàng trung ương

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) có kế hoạch phát hành đồng euro trực tiếp trên blockchain. Thành viên Ban điều hành Isabel Schnabel, phát biểu tại hội nghị Jackson Hole hôm thứ Sáu, đã trình bày tầm nhìn đó và không ngần ngại chỉ trích stablecoin.

Schnabel đang đề cập đến tiền ngân hàng trung ương bán buôn dùng cho thanh toán liên ngân hàng, không phải euro bán lẻ. Theo bà, thị trường mã hóa yêu cầu một tài sản mà chỉ ngân hàng trung ương mới có thể cung cấp.

Schnabel Giải Thích Tại Sao Stablecoin Không Thể Là Tài Sản Thanh Toán

Schnabel thừa nhận rằng stablecoin có thể được thiết kế để gần như không rủi ro. Mối quan tâm của bà nằm ở kịch bản tiếp theo.

Trong thời điểm hoảng loạn, nhu cầu tiền mặt tăng vọt. Ngân hàng trung ương có khả năng tạo thêm tiền mặt. Một tổ chức phát hành stablecoin thiếu khả năng đó.

Bà đã dẫn ra cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 1907 như một tình huống tương tự. Vào thời điểm đó, tiền được gắn với nắm giữ trái phiếu chính phủ của các ngân hàng, ngăn cản việc mở rộng cung tiền. Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913 đã giải quyết vấn đề đó.

“Stablecoin được hiểu tốt nhất là phần bổ sung cho tiền ngân hàng trung ương, không phải là sự thay thế cho nó,” một đoạn trích trong bài phát biểu của bà.

Dữ liệu cung cấp minh họa lý do tại sao châu Âu đang gấp rút. Theo DefiLlama, stablecoin neo theo đô la có tổng lưu thông khoảng 304 tỷ USD. Token neo theo euro chiếm ít hơn 1 tỷ USD.

Nếu token tư nhân chi phối thanh toán, châu Âu sẽ thực tế thanh toán bằng đô la. Tiền điện tử lần đầu tiên xuất hiện trong chương trình nghị sự Jackson Hole của Fed trong năm nay. Các ngân hàng trung ương khác cũng đã đưa ra những cảnh báo tương tự về stablecoin.

Pontes Đi Vào Hoạt Động Đưa Tiền Ngân Hàng Trung Ương Lên Sổ Cái

Pontes sẽ đi vào hoạt động vào tháng tới, kết nối Dịch vụ TARGET—cơ sở hạ tầng thanh toán của khu vực đồng euro—với các nền tảng blockchain thương mại.

Cơ sở hạ tầng đã được thử nghiệm. Từ tháng 5 đến tháng 11 năm 2024, 64 tổ chức tại chín khu vực pháp lý đã thực hiện 58 trường hợp sử dụng, thanh toán gần 1,6 tỷ euro tiền ngân hàng trung ương.

Ban đầu, tính cuối cùng của tiền mặt sẽ nằm trong TARGET2. Hợp đồng thông minh và hoạt động 24/7 dự kiến cho các giai đoạn sau.

Schnabel cân nhắc ba lộ trình:

• Phát hành token trực tiếp trên blockchain
• Cầu nối từ các hệ thống hiện có
• Cho phép công ty tư nhân mã hóa dự trữ thông qua tài khoản omnibus

Schnabel ủng hộ lựa chọn đầu tiên. Hai lựa chọn còn lại sẽ khiến ECB đứng ngoài cuộc, không thể thực hiện các hoạt động repo thông qua mã.

Một sáng kiến riêng mang tên Appia vẫn đang xem xét liệu châu Âu nên sử dụng một sổ cái chia sẻ duy nhất hay nhiều sổ cái. Schnabel chỉ ra Lise của Pháp, nơi có giấy phép sàn giao dịch mã hóa đầu tiên của châu Âu, như một bằng chứng cho thấy mã hóa có thể giúp thị trường tiếp cận các công ty nhỏ hơn.