PMI Eurozone đạt mức cao nhất trong 41 tháng khi áp lực lạm phát gia tăng

• PMI dịch vụ cuối cùng của Eurozone trong tháng 9 đạt 53,0, phù hợp với ước tính sơ bộ
• So với mức 51,6 của tháng trước đó
• PMI tổng hợp cuối cùng của Eurozone trong tháng 9 đạt 53,1, cũng phù hợp với ước tính nhanh
• Mức đọc trước đó là 52,0

Những con số cho thấy: Các số liệu cuối cùng xác nhận những gì đã được chỉ ra bởi các ước tính ban đầu — hoạt động kinh doanh của khu vực tư nhân đã mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong gần ba năm rưỡi.

Điều này diễn ra cùng với sự cải thiện nhu cầu liên tục trong tháng 9, hoàn tất một quý tăng trưởng đầy đủ. Tỷ lệ mở rộng đạt mức cao nhất trong 41 tháng tổng thể.

Tăng trưởng lan rộng khắp khu vực, với sản lượng tăng với tốc độ nhanh hơn ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ vào cuối quý ba. Mô hình tương tự cũng được thấy ở cấp quốc gia, khi tất cả năm quốc gia có dữ liệu PMI tổng hợp khả dụng đều ghi nhận sự mở rộng — lần đầu tiên điều đó xảy ra kể từ tháng 11 năm ngoái.

Tuy nhiên, áp lực giá cả tiếp tục gia tăng trong tháng 9. Lạm phát chi phí đầu vào và giá bán đầu ra đều tăng tốc với tốc độ mạnh, mặc dù chúng vẫn thấp hơn các đỉnh ghi nhận trong tháng 5:

Điều đó sẽ khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) lo ngại về lạm phát, đặc biệt sau khi giá tiêu dùng đã tăng lên gần 4% vào tháng trước. Áp lực sẽ tiếp tục khi thị trường tranh luận liệu lạm phát cốt lõi cũng có thể bắt đầu tăng tốc. Nếu điều đó xảy ra, ECB sẽ khó coi tình hình hiện tại là phần lớn do cú sốc giá năng lượng gây ra.

Dữ liệu theo dõi: PMI dịch vụ đo lường hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ của khu vực đồng euro, trong khi PMI tổng hợp kết hợp dịch vụ và sản xuất để có cái nhìn rộng hơn về hiệu quả kinh tế của khu vực tư nhân. Một con số trên 50 báo hiệu sự mở rộng, và một số dưới 50 cho thấy sự thu hẹp.

Tại sao thị trường quan tâm: Khảo sát PMI nằm trong số các chỉ số hàng tháng sớm nhất về hiệu suất của nền kinh tế Eurozone. Các số liệu nhanh tháng 9 thu hút sự chú ý đặc biệt vì chúng chỉ ra tăng trưởng đang tăng tốc thay vì chậm lại, với khảo sát cho thấy các kết quả này phù hợp với tăng trưởng GDP quý khoảng 0,4%.

Bối cảnh kinh tế rộng hơn: Bức tranh ngày càng cho thấy tăng trưởng mạnh hơn đi kèm với áp lực lạm phát mạnh hơn. Hoạt động kinh doanh cải thiện ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ trong tháng 9, đơn hàng mới tăng lên, và việc làm tăng nhẹ. Đồng thời, các công ty báo cáo mức tăng nhanh hơn ở cả chi phí và giá bán.

Vì vậy, thay vì tăng trưởng yếu hơn giúp ECB kiểm soát lạm phát, dữ liệu mới nhất chỉ ra rằng nền kinh tế đang giữ vững tương đối tốt ngay cả khi áp lực giá cả gia tăng.

Tác động thị trường có thể có: Một kết quả cuối cùng mạnh hơn, đặc biệt nếu đi kèm với nhiều bằng chứng về giá tăng, sẽ củng cố kỳ vọng rằng ECB có thể cần thắt chặt chính sách hơn nữa. Điều đó thường sẽ hỗ trợ đồng euro và có thể đẩy lợi suất trái phiếu châu Âu lên cao hơn. Nhưng vì đây là các ước tính cuối cùng, một bất ngờ lớn sẽ cần thiết để thực sự làm dịch chuyển thị trường. Nếu không, tác động sẽ phần lớn là tối thiểu.

Mức độ liên quan hiện tại đối với thị trường: Cao. ECB thấy mình bị kẹt giữa tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và sự tăng tốc trở lại của lạm phát, có nghĩa là dữ liệu PMI trực tiếp góp phần vào cuộc tranh luận về việc tăng lãi suất thêm.