Goldman nâng dự báo Brent, WTI; dầu $120 có thể xảy ra nếu các cuộc tấn công vận chuyển mở rộng

Goldman Sachs đã cung cấp cho các nhà giao dịch một phạm vi xác định cho giá dầu: $120/thùng nếu các cuộc tấn công vào vận chuyển mở rộng và leo thang, và $80 nếu xuất khẩu từ Vùng Vịnh trở lại bình thường, với dầu Brent giao dịch gần $97 khi báo cáo được công bố. Phạm vi $23 quanh mức giá hiện tại cho thấy triển vọng ngắn hạn có hai mặt, và quyết định của ngân hàng nâng dự báo Brent và WTI lên $5 mỗi loại cho tháng 12/2026 và 2027 cho thấy ngân hàng cho rằng cân bằng rủi ro nghiêng về kịch bản tăng hơn là bình thường hóa.

Lựa chọn của ngân hàng trong việc thể hiện rủi ro đó qua khí tự nhiên và dầu diesel thay vì dầu thô là một điểm đáng lưu ý riêng, vì nó cho thấy Goldman tin rằng cú sốc cung lớn nhất hiện đang nằm ở thị trường sản phẩm và khí đốt hơn là dầu thô, một khác biệt quan trọng đối với cách rủi ro xuất hiện trên toàn bộ tổ hợp năng lượng chứ không chỉ ở mức tiêu đề dầu thô.

---

Trước đó, leo thang tiếp diễn:

• Dầu tăng mạnh khi mở cửa trở lại sau cuộc tấn công của Saudi, Iran đe dọa tài sản năng lượng Vùng Vịnh

---

Goldman đã định lượng mức độ nghiêm trọng của tình hình Hormuz đối với dầu, và hiện đang nâng kịch bản cơ sở để tiến gần đến mức đó.

Những điểm chính:

• Goldman Sachs dự báo dầu có thể tăng lên tới $120/thùng nếu các cuộc tấn công vận chuyển ở Trung Đông leo thang, với Brent gần nhất ở mức $97.
• Kịch bản giảm giá của ngân hàng là $80/thùng nếu xuất khẩu khu vực trở lại bình thường.
• Goldman đã tăng dự báo giá Brent và WTI lên $5 mỗi loại, lên $85 và $80 cho tháng 12/2026, và lên $80 và $75 cho năm 2027.
• Theo ngân hàng, Brent có thể vượt $120/thùng nếu sản lượng trung bình của Vùng Vịnh trong năm 2027 vẫn thấp hơn 4 triệu thùng/ngày so với mức trước chiến tranh.
• Goldman khuyên phòng ngừa rủi ro địa chính trị bằng vị thế mua khí tự nhiên và dầu diesel thay vì dầu thô, với lý do các cú sốc cung lớn hơn ở các thị trường đó.
• Giá dầu diesel đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay, và Goldman kỳ vọng Trung Quốc sẽ tiếp tục đóng vai trò lực lượng ổn định trên thị trường dầu thô bằng cách giảm nhập khẩu khi giá cao.

Goldman Sachs đã phác thảo một phạm vi rộng cho giá dầu tùy thuộc vào diễn biến của tình hình đối đầu ở eo biển Hormuz, lưu ý khả năng tăng lên $120/thùng nếu các cuộc tấn công vận chuyển ở Trung Đông gia tăng, trái ngược với mục tiêu thấp hơn là $80 nếu xuất khẩu khu vực bình thường hóa. Brent ở khoảng $97 khi nhóm hàng hóa của ngân hàng phát hành báo cáo. Ngân hàng sau đó đã nâng dự báo của chính mình, tăng cả Brent và WTI lên $5 lên $85 và $80 cho tháng 12/2026, và lên $80 và $75 cho năm 2027, đồng thời lưu ý rằng Brent có thể vượt $120 nếu sản lượng trung bình của Vùng Vịnh đến năm 2027 vẫn thấp hơn khoảng 4 triệu thùng/ngày so với mức trước chiến tranh.

Daan Struyven, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Goldman, cho biết rủi ro về sự gián đoạn vận chuyển mở rộng và leo thang đã trở nên đáng kể hơn trước các sự kiện gần đây. Dầu thô đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 khi Mỹ và Iran vẫn trong tình trạng đối đầu qua eo biển, với việc Mỹ tấn công tàu chở dầu Iran, Iran tuyên bố một khu vực hạn chế mới bên ngoài tuyến đường thủy, và lực lượng hải quân Mỹ tiếp tục phong tỏa các cảng Iran trong khi hộ tống tàu của các nhà sản xuất khác qua khu vực.

Thay vì thể hiện rủi ro đó qua dầu thô, Goldman khuyên các nhà đầu tư phòng ngừa bằng cách nắm giữ vị thế mua khí tự nhiên và dầu diesel, lập luận rằng các cú sốc cung ở các thị trường đó lớn hơn dầu thô. Giá dầu diesel đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay, với mức tăng của khí tự nhiên và các sản phẩm tinh chế nhìn chung vượt qua dầu thô kể từ khi xung đột leo thang hơn sáu tháng trước.

Goldman cũng kỳ vọng Trung Quốc sẽ tiếp tục đóng vai trò lực lượng ổn định cụ thể trên thị trường dầu thô, hạn chế nhập khẩu để ứng phó với giá cao, một vai trò mà Struyven cho biết Bắc Kinh chưa đảm nhận đối với khí tự nhiên hay các sản phẩm tinh chế. Sự khác biệt đó khiến thị trường sản phẩm và khí đốt dễ bị tổn thương hơn trước kịch bản tăng giá mà Goldman đang nhấn mạnh, ngay cả khi bản thân dầu thô được hưởng lợi từ sự hỗ trợ về phía cầu từ hành vi mua hàng của Trung Quốc.