PMI Nhật Bản giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, áp lực giá vẫn ở mức cao

Lập luận về lạm phát của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn được hỗ trợ bởi áp lực giá dai dẳng và tốc độ tuyển dụng nhanh nhất kể từ tháng 2, bất chấp tăng trưởng hoạt động chậm lại. Mối liên hệ rõ ràng của cuộc khảo sát giữa áp lực chi phí và đồng yên yếu có thể làm tăng sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách đối với việc đồng tiền mất giá hơn nữa. Đối với trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), vốn đã bị ảnh hưởng bởi đà tăng lợi suất toàn cầu, dữ liệu mang lại ít sự nhẹ nhõm khi giá bán gần mức cao kỷ lục. Các nhà đầu tư cổ phiếu có thể tập trung vào sức mạnh của nhu cầu xuất khẩu và liên quan đến AI, vốn hỗ trợ các nhà sản xuất và cổ phiếu liên quan đến chip, thay vì bức tranh nội địa yếu hơn.

---

Trước đó:

• Giải thích: tại sao Nhật Bản có thể cắt giảm nguồn cung trái phiếu khi tình trạng khan hiếm trên thị trường JGB giảm bớt

---

Sự mở rộng kinh tế của Nhật Bản đang chậm lại, nhưng các công ty vẫn tăng giá gần như mạnh mẽ như trước và đẩy mạnh tuyển dụng, khiến lạm phát vẫn là mối quan tâm chính.

Tóm tắt:

• Chỉ số sản lượng tổng hợp sơ bộ giảm xuống 52,5 trong tháng 9 từ 53,5 trong tháng 8, đánh dấu mức thấp nhất trong bốn tháng nhưng là tháng tăng trưởng thứ 18 liên tiếp.
• PMI sản xuất giảm xuống 54,1 từ 54,9, với tăng trưởng sản lượng nhà máy đạt mức thấp nhất trong ba tháng. Chỉ số hoạt động kinh doanh dịch vụ giảm xuống 51,6 từ 52,5.
• Tổng số đơn đặt hàng mới mở rộng chậm hơn do nhu cầu nội địa yếu hơn, trong khi tăng trưởng đơn đặt hàng xuất khẩu vẫn ở mức đỉnh tám năm rưỡi của tháng 8, được hỗ trợ bởi lĩnh vực sản xuất.
• Lạm phát chi phí đầu vào chậm lại xuống mức thấp nhất trong bốn tháng nhưng vẫn nghiêm trọng về mặt lịch sử, khi lạm phát giá đầu ra chỉ thấp hơn một chút so với mức kỷ lục được thiết lập vào tháng 8.
• Việc làm tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 2, khối lượng công việc tồn đọng tăng ở mức cao nhất trong bảy tháng và niềm tin kinh doanh tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2.
• Số liệu PMI sản xuất cuối cùng sẽ được công bố vào ngày 1 tháng 10, tiếp theo là dữ liệu dịch vụ và tổng hợp vào ngày 5 tháng 10.

Theo PMI sơ bộ của S&P Global, sự mở rộng khu vực tư nhân của Nhật Bản đã chậm lại trong tháng 9 xuống mức yếu nhất trong bốn tháng, bị kéo xuống bởi nhu cầu nội địa yếu hơn, trong khi áp lực giá vẫn cao và các công ty tăng tuyển dụng.

Chỉ số sản lượng tổng hợp giảm xuống 52,5 trong tháng 9 từ 53,5 trong tháng 8, kéo dài chuỗi mở rộng lên 18 tháng nhưng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 5. Sản xuất vẫn là động lực chính: PMI sản xuất giảm nhẹ xuống 54,1 từ 54,9, với chỉ số sản lượng sản xuất giảm xuống 54,9 từ 56,1, mức thấp nhất trong ba tháng. Hoạt động dịch vụ tăng trưởng khiêm tốn, với chỉ số hoạt động kinh doanh giảm xuống 51,6 từ 52,5.

Các mô hình nhu cầu cho thấy điểm yếu trong nước hơn là bên ngoài. Tăng trưởng tổng số đơn đặt hàng mới chậm lại, với các nhà sản xuất chứng kiến mức tăng doanh số bán hàng nhỏ nhất trong bốn tháng và hoạt động kinh doanh mới trong dịch vụ cũng hạ nhiệt. Ngược lại, đơn đặt hàng xuất khẩu mới tăng với tốc độ tương tự như tháng 8, khi mức tăng là mạnh nhất trong tám năm rưỡi. Sức mạnh này chỉ đến từ sản xuất, trong khi các nhà cung cấp dịch vụ ghi nhận sự sụt giảm khác trong nhu cầu nước ngoài. Annabel Fiddes của S&P Global lưu ý rằng sự điều chỉnh trong công việc mới dường như chủ yếu là do nhu cầu yếu hơn từ trong nước Nhật Bản.

Áp lực lạm phát vẫn ở mức cao. Mặc dù lạm phát chi phí đầu vào chậm lại xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, nhưng nó vẫn ở mức gay gắt về mặt lịch sử, với các công ty chỉ ra chi phí năng lượng và nguyên liệu thô bắt nguồn từ xung đột Trung Đông và sự mất giá của đồng yên, cũng như chi phí lao động và vận tải tăng. Lạm phát giá đầu ra chỉ thấp hơn một bậc so với mức kỷ lục khảo sát của tháng 8. Trong sản xuất, thời gian giao hàng của nhà cung cấp kéo dài đáng kể do tình trạng thiếu hụt được báo cáo.

Thị trường lao động hoạt động mạnh mẽ. Việc làm tiếp tục tăng, đánh dấu tròn ba năm tạo việc làm, với mức tăng lương nhanh nhất kể từ tháng 2. Khối lượng công việc tồn đọng tăng với tốc độ nhanh nhất trong bảy tháng, cho thấy áp lực về năng lực. Tâm lý kinh doanh tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2 và trên mức trung bình dài hạn, khi các công ty đặt kỳ vọng vào nhu cầu AI, chất bán dẫn, quốc phòng và ô tô.

Sự kết hợp giữa hoạt động chậm lại, áp lực giá dai dẳng và tuyển dụng mạnh mẽ gửi một thông điệp hỗn hợp đến các nhà hoạch định chính sách. Số liệu sản xuất cuối cùng dự kiến vào ngày 1 tháng 10, với số liệu dịch vụ và tổng hợp được công bố vào ngày 5 tháng 10.