Dự báo CPI lõi tháng 9 của Nhật Bản ở mức 2.1%, trên mục tiêu của BoJ lần đầu tiên kể từ tháng 12, ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng 12.
Cặp USD/JPY đã giao dịch trong biên độ hẹp trong tháng này, dao động từ chỉ dưới 157 đến chỉ dưới 159, trong khi đường trung bình động hàm mũ 200 ngày nằm ngay trên 157.50. Số liệu CPI mạnh hơn dự kiến có thể thử thách biên dưới, trong khi số liệu yếu có thể đưa cặp tiền trở lại vùng 159, nơi mối đe dọa can thiệp trở thành hỗ trợ chính cho đồng yen. Trong số trái phiếu chính phủ Nhật Bản, kỳ hạn hai năm và năm năm nhạy cảm nhất với những thay đổi trong kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 12, với lợi suất kỳ hạn năm năm hiện ở khoảng 2.3%. Đối với Nikkei, đồng yen mạnh hơn và kỳ vọng lãi suất cao hơn thường gây sức ép lên các công ty xuất khẩu và có lợi cho các ngân hàng, nhưng dòng vốn liên quan đến AI được dự báo sẽ có tác động lớn hơn số liệu CPI trừ khi số liệu này mang lại bất ngờ lớn. Dầu mỏ là yếu tố khó lường: sức mạnh giá dầu thô dai dẳng từ xung đột Trung Đông tiếp tục đưa chi phí năng lượng vào lạm phát của Nhật Bản và vào các dự báo trong tương lai của Bank of Japan.
---
Lạm phát lõi của Nhật Bản được dự báo sẽ một lần nữa vượt mục tiêu 2% của BoJ, làm suy yếu lập luận cho sự kiên nhẫn và củng cố cơ sở cho việc tăng lãi suất vào tháng 12.
Các điểm chính:
Số liệu giá tiêu dùng toàn quốc tháng 9 của Nhật Bản, dự kiến công bố lúc 2330 GMT vào thứ Năm (7:30pm giờ miền Đông Hoa Kỳ), được dự đoán sẽ cho thấy lạm phát lõi quay trở lại trên mục tiêu 2% của Bank of Japan lần đầu tiên kể từ tháng 12. Kết quả như vậy sẽ củng cố lập luận cho một đợt tăng lãi suất nữa trước khi kết thúc năm.
Theo một cuộc thăm dò của Reuters với 15 nhà kinh tế, CPI lõi (loại trừ thực phẩm tươi sống nhưng bao gồm năng lượng) được dự báo đã tăng 2.1% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc từ mức 1.7% trong tháng 8. Mức tăng tốc được dự báo chủ yếu là do chi phí năng lượng cao hơn từ xung đột Trung Đông được chuyển vào hóa đơn của các hộ gia đình. Các nhà phân tích khác dự báo lạm phát tổng thể sẽ tăng lên khoảng 2.1% từ 1.9%. Thước đo loại bỏ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng, thường được dùng làm thước đo lạm phát cơ bản, dự kiến đạt khoảng 2.3%, cũng tăng từ 1.9%.
Các rủi ro nghiêng về một số liệu mạnh hơn dự kiến. Số liệu tháng 9 của Tokyo, được công bố hồi đầu tháng này, đã vượt đáng kể so với dự báo: lạm phát tổng thể và lạm phát lõi đều ở mức 2.7%, trong khi thước đo loại trừ thực phẩm và năng lượng đạt 3.0%. Số liệu của Tokyo được công bố sớm hơn khoảng ba tuần so với số liệu toàn quốc và thường được coi là chỉ báo hàng đầu. Tuy nhiên, việc so sánh không hề đơn giản. Một phần mức tăng của Tokyo là do một số biện pháp hỗ trợ của chính phủ hết hạn, trong khi ở cấp quốc gia, trợ cấp điện vẫn giữ giá điện thấp hơn trong tháng 8, khi giá điện thấp hơn khoảng 2.4% so với cùng kỳ năm trước.
Việc công bố số liệu diễn ra vào thời điểm nhạy cảm đối với ngân hàng trung ương. BoJ đã nâng lãi suất chính sách lên 1.25% trong tháng 9, đánh dấu lần tăng thứ hai trong năm. Quyết định được thông qua với tỷ lệ phiếu 7-2, trong đó hai thành viên bất đồng lập luận rằng lạm phát vẫn dưới mục tiêu. Lạm phát lõi đã duy trì dưới 2% trong bảy tháng liên tiếp tính đến tháng 8, bao gồm cả giai đoạn diễn ra hai lần tăng lãi suất. Một số liệu CPI lõi ở mức bằng hoặc cao hơn mức đồng thuận sẽ làm suy yếu sự phản đối đó chỉ chưa đầy một tuần trước cuộc họp chính sách ngày 29-30 tháng 10.
Các quan chức BoJ ngày càng nhấn mạnh rủi ro tăng đối với lạm phát. Thống đốc Kazuo Ueda đã nói với quốc hội trong tuần này rằng lạm phát cơ bản đang rất gần mục tiêu 2%. Ông chỉ ra nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ nhờ trí tuệ nhân tạo và thị trường lao động thắt chặt là những yếu tố hỗ trợ. Phó Thống đốc Himino đã cảnh báo về rủi ro trì hoãn hành động. Ueda cũng mô tả vai trò của ngân hàng là neo giữ lạm phát ở mức khoảng 2%, thay vì thúc đẩy nó như trong thời kỳ giảm phát.
Tuy nhiên, việc tăng lãi suất vào tháng 10 không phải là kịch bản cơ sở. Các nguồn tin am hiểu về tư duy của ngân hàng nói với Reuters rằng BoJ có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này trừ khi đồng yen mất giá thêm, làm tăng chi phí nhập khẩu. Theo các nguồn tin, ngân hàng dự kiến sẽ nâng dự báo lạm phát cho năm tài chính tới khi giá dầu kéo dài áp lực giá, trong khi vẫn tập trung vào rủi ro lạm phát, điều này giữ cánh cửa mở cho một đợt tăng lãi suất sớm nhất là tháng 12. Định giá thị trường phản ánh gần như không có xác suất cho một động thái vào tháng 10. Các ước tính về xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 khác nhau tùy theo thước đo, dao động từ khoảng 60% đến khoảng 80%.
Trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng giá trước thềm công bố CPI. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống khoảng 2.9%, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 9, sau khi đạt đỉnh trên 3.1% vào cuối tháng 9. Lợi suất kỳ hạn 30 năm đã giảm xuống gần 3.9%, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8. Đà tăng này được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn xuất phát từ Trung Đông, lo ngại về tài khóa ở Pháp và sự dao động của các cổ phiếu liên quan đến AI. Các nhà phân tích của MUFG dự báo lợi suất kỳ hạn 10 năm sẽ giao dịch trong khoảng 2.85% đến 3.00% trong tuần này. Một số liệu lạm phát mạnh sẽ đặt đà tăng này vào thử thách.
Đồng yen vẫn đi ngang trong biên độ. USD/JPY đã giao dịch quanh mức 158 trong phần lớn tháng 10, kẹt giữa kỳ vọng về việc BoJ thắt chặt thêm và việc bán đồng yen mang tính cơ cấu dai dẳng. Thâm hụt thương mại tháng 9 của Nhật Bản vào khoảng ¥540 tỷ, gấp ba lần dự báo, phản ánh lượng yen mà các nhà nhập khẩu cần bán để thanh toán hóa đơn của họ. Bộ trưởng Tài chính Katayama đã không tiết lộ ngưỡng can thiệp cụ thể, nhưng rủi ro về việc nhà chức trách mua yen đã giúp hạn chế đà tăng của cặp tiền.
Thị trường chứng khoán dự kiến sẽ đi theo sự dẫn dắt của lĩnh vực công nghệ. Đầu tháng này, Nikkei đã tạm thời lấy lại mốc 70,000 nhờ tâm lý hưng phấn trở lại với AI, trước khi một đợt bán tháo trên toàn cầu đối với cổ phiếu AI và bán dẫn làm giảm tâm lý.
Nhìn xa hơn số liệu hôm nay, sự chú ý chuyển sang báo cáo triển vọng hằng quý của BoJ vào tuần tới. Trong báo cáo, BoJ dự kiến sẽ chỉ ra rằng lạm phát cơ bản đã gần như đạt 2%, báo hiệu sự sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất. Một số liệu CPI toàn quốc xác nhận số liệu Tokyo sẽ ủng hộ đánh giá đó. Số liệu dưới 2% sẽ củng cố lập luận của các thành viên bất đồng chính kiến và khiến đồng yen phụ thuộc nhiều hơn vào mối đe dọa can thiệp.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Panetta của ECB cảnh báo lợi suất tăng gây áp lực lên tăng trưởng khu vực đồng euro hơn là gây ra khủng hoảng, với nợ của Pháp và Ý dễ bị tổn thương nhất.
Lịch trình Thứ Sáu của châu Á tập trung vào lạm phát Nhật Bản. CPI khu vực Tokyo cho tháng 9 đã tăng ở mức nhanh nhất trong 10 tháng, củng cố lý do cho việc BOJ tăng lãi suất.
Hợp đồng tương lai quỹ Fed ngụ ý khả năng 22% Fed sẽ không tăng lãi suất nữa trong năm 2023; trọng tâm chuyển sang thị trường chứng khoán và những lo ngại về vốn AI.
Trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn an toàn, ETF TLT tăng 4,5% trong tháng 10, tháng tốt nhất trong năm nay.