Kashkari cho rằng lạm phát vẫn cao, giữ nguyên kế hoạch tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay

Các phát biểu mang giọng điệu diều hâu và chỉ ra một ngân hàng trung ương có thể giữ chi phí vay ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, một lập trường thường có xu hướng đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc và đồng đô la lên cao, đồng thời gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Chi tiết rằng lãi suất trung hòa có thể cao hơn các giả định trước đây là điều mà các nhà giao dịch có thể cân nhắc nhiều nhất, bởi vì nó ngụ ý rằng chính sách hiện tại có thể ít thắt chặt hơn so với vẻ ngoài của nó. Lần tăng thứ hai dự kiến vào năm 2027 cũng đẩy lùi thời gian cho bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào. Đây là quan điểm của một quan chức duy nhất, không phải là quyết định của ủy ban, vì vậy định giá thị trường sẽ tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và việc làm cũng như những gì các quan chức Fed khác nói.

Kashkari cho rằng lạm phát đang ở mức gần 3% và nền kinh tế vẫn có khả năng phục hồi, điều này khiến ông giữ nguyên kế hoạch tăng thêm một lần trong năm nay và lần thứ hai vào năm 2027.

Tóm tắt:

• Lạm phát vẫn ở mức cao, khoảng 3%, Kashkari nói, và dữ liệu mới nhất không làm thay đổi đánh giá của ông.
• Ông đã lên kế hoạch tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay và một lần nữa vào năm 2027.
• Nền kinh tế đã phục hồi sau các cú sốc, ông nói, với chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn định và việc làm dành cho những người đang tìm kiếm.
• Càng lâu nền kinh tế giữ vững sức mạnh của mình, ông càng nghi ngờ mức độ thắt chặt của chính sách thực tế; lãi suất trung hòa có thể vượt quá các ước tính trước đó và có lẽ hiện đang ở trên mức dài hạn của nó.
• Các nhà hoạch định chính sách không nên tuân theo thị trường một cách mù quáng cũng như không nên phớt lờ những gì họ đang báo hiệu, ông nói.
• Ông nghi ngờ về tuyên bố rằng hiệu quả kinh tế yếu kém ngoài lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Phát biểu vào thứ Tư, Kashkari cho biết lạm phát tiếp tục chạy ở mức quá nóng, khoảng 3% và dữ liệu mới nhất không làm thay đổi kết luận đó. Ông đã lên kế hoạch tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay và một lần nữa vào năm 2027, tổng cộng hai lần tăng được chia giữa năm nay và năm tới.

Kashkari mô tả nền kinh tế là bền vững ngay cả khi bị tác động bởi các cú sốc, chỉ ra chi tiêu tiêu dùng duy trì ổn định và việc làm cho những người muốn có việc làm. Ông cũng bày tỏ sự nghi ngờ về quan điểm cho rằng nền kinh tế đang gặp khó khăn bên ngoài lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

Các phát biểu về mức độ thắt chặt chính sách là điều được theo dõi nhiều nhất. Càng lâu nền kinh tế vẫn mạnh mẽ, Kashkari nói, ông càng đặt câu hỏi về mức độ thắt chặt của chính sách tiền tệ. Lãi suất trung hòa — mức lãi suất không kích thích cũng không kiềm chế nền kinh tế — có thể cao hơn các ước tính trước đây, ông nói. Ông không rõ nó ở đâu vào thời điểm hiện tại, mặc dù có lẽ nó đang ở mức cao, ít nhất là vào lúc này. Điểm đó có trọng lượng vì lãi suất trung hòa cao hơn làm cho bất kỳ mức lãi suất chính sách nào cũng ít thắt chặt hơn so với bình thường, có khả năng hỗ trợ cho trường hợp thắt chặt hơn nữa. Nói một cách đơn giản, tăng trưởng ổn định và tuyển dụng vững chắc có thể đang báo hiệu cho các quan chức rằng lãi suất không thắt chặt như họ đã tin tưởng.

Về thị trường, Kashkari lập luận rằng các quan chức không nên chạy theo chúng một cách thiếu phê phán, nhưng cũng nên chú ý đến những gì chúng đang truyền đạt.

Những bình luận này phản ánh triển vọng và dự báo của một người, không phải là quyết định của Fed, và các nhà hoạch định chính sách khác có thể cân nhắc sự cân bằng rủi ro khác nhau. Trọng tâm hiện chuyển sang các số liệu lạm phát và việc làm sắp tới và các phát biểu bổ sung từ các quan chức khác, khi các nhà quan sát cố gắng đánh giá liệu lập luận của ông về lãi suất trung hòa có nhận được sự ủng hộ rộng rãi hơn hay không và lộ trình tăng lãi suất mà ông vạch ra giữ vững như thế nào giữa các thành viên ủy ban.