Việc Bỏ Lỡ Chi Tiêu Vốn Của Cổ Phiếu Vốn Hóa Lớn Có Thể Đe Dọa Đợt Tăng Giá Thị Trường AI, Chuyên Gia Chiến Lược Schwab Cảnh Báo

Kevin Gordon từ Schwab lưu ý rằng S&P 500 chỉ còn cách đỉnh mọi thời đại 1%, nhưng cổ phiếu điển hình trong chỉ số này đã chịu mức sụt giảm 14%. Ông nói thêm rằng các cổ phiếu liên quan đến AI đang nâng đỡ thị trường, vì vậy một lần bỏ lỡ chi tiêu vốn—thiếu hụt chi tiêu vốn AI—có thể gây ra sự gián đoạn lợi nhuận.

Tuy nhiên, con số 14% đó đề cập đến mức giảm trung bình từ điểm cao nhất xuống thấp nhất của các thành phần S&P 500 kể từ đầu tháng 8, chứ không phải khoản lỗ hiện tại của chúng. Vì chỉ số được tính theo vốn hóa thị trường, hiệu suất của nó được dẫn dắt bởi các công ty lớn nhất.

Tại Sao AI Lại Gánh Vác Một Thị Trường Trông Yếu Ớt Bên Dưới?

Kevin Gordon, người giữ chức vụ trưởng bộ phận nghiên cứu và chiến lược vĩ mô tại Schwab, đã đưa ra những nhận xét này trên chương trình Bloomberg cuối tuần này.

Gordon cho biết cổ phiếu công nghệ đã bỏ lỡ một phần đáng kể đợt tăng giá mùa hè, nhưng hiện tại các cổ phiếu liên quan đến AI đang hỗ trợ thị trường rộng lớn hơn. Ông nói thêm rằng những lo ngại về định giá và sự phản đối của công chúng đối với AI đang bắt đầu giảm dần.

Tương tự, Steve Eisman nổi tiếng với Big Short đã nhận xét vào tháng 7 rằng toàn bộ thị trường đã biến thành một canh bạc AI duy nhất.

Điều Gì Xảy Ra Nếu Cổ Phiếu Vốn Hóa Lớn Công Bố Kết Quả Bỏ Lỡ Chi Tiêu Vốn?

Gordon nói rằng một lần bỏ lỡ kết hợp với ngân sách chi tiêu giảm là nơi sự gián đoạn lợi nhuận có thể bắt đầu. Ông chia sẻ một câu trích dẫn mà ông nói rằng ông không thể nhận công cho nó.

“Đây không còn là mùa báo cáo thu nhập, mà là mùa chi tiêu vốn.”

Kevin Gordon, qua Bloomberg

FactSet dự báo tăng trưởng lợi nhuận S&P 500 ở mức 32,4% trong năm 2026, tăng từ khoảng 15% vào đầu năm.

Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng của Apollo Global Management, đã đưa ra cảnh báo nợ AI vào tháng trước. Ông lưu ý rằng chi phí bảo hiểm nợ của các ông lớn đám mây chống lại vỡ nợ cho thấy rủi ro trong chi tiêu AI được tài trợ bằng nợ.

Ngược lại, Gordon phát biểu rằng kịch bản tốt nhất cho cổ phiếu là Fed tăng lãi suất khoảng mỗi hai cuộc họp một lần. Tốc độ đó không nhằm mục đích làm chậm tăng trưởng một cách mạnh mẽ hoặc gây tổn hại đến thị trường lao động.

Tuy nhiên, chỉ số hiện phụ thuộc vào chỉ một vài kế hoạch chi tiêu, trong khi cổ phiếu trung bình đã trải qua mức giảm hai con số. Mùa báo cáo thu nhập quý 3, bắt đầu trong tháng này, sẽ tiết lộ liệu các ngân sách đó có còn nguyên vẹn hay không.