Micron có thể tăng gần gấp ba khi D.A. Davidson nâng mục tiêu lên $3,000

Cuộc tranh luận về định giá cổ phiếu bộ nhớ trở nên gay gắt hơn với một mục tiêu cao hơn nhiều so với đồng thuận: nếu các nhà đầu tư chấp nhận ý tưởng rằng AI đã phá vỡ chu kỳ lịch sử, bội số trên toàn ngành có thể tăng. Mặt khác, lịch sử cho thấy thị trường thường tránh trả bội số cao cho thu nhập bộ nhớ đỉnh, và một cổ phiếu đang giao dịch ở mức dưới 10 lần thu nhập sau khi tăng hơn 260% trong năm nay cho thấy nhiều người vẫn dự báo một đợt suy thoái. Một hỗ trợ trực tiếp hơn cho cổ phiếu Micron là chương trình mua lại vào December, mang tính cụ thể hơn bất kỳ thay đổi nào về bội số định giá. Bất kỳ dấu hiệu nào về giá bộ nhớ giảm hoặc tăng trưởng công suất tăng tốc sẽ nhanh chóng thách thức quan điểm lạc quan.

---

Thu nhập của Micron đã vượt xa giá cổ phiếu, và chuyên gia phân tích Gil Luria của D.A. Davidson cá rằng các nhà đầu tư cuối cùng sẽ gán định giá cổ phiếu tăng trưởng cho một công ty mà thị trường vẫn coi là mang tính chu kỳ.

• Gil Luria của D.A. Davidson đã nâng mục tiêu giá Micron lên $3,000 từ $2,100, cho thấy cổ phiếu có thể tăng gần gấp ba từ mức trên $1,000.
• Mục tiêu dựa trên khoảng 19 lần thu nhập năm tài chính 2027, so với khoảng sáu lần hiện tại; bội số của Micron đã giảm trong năm nay khi ước tính thu nhập tăng nhanh hơn mức tăng hơn 260% của cổ phiếu.
• Luria dự báo nhu cầu bộ nhớ vượt cung trong vài năm, được thúc đẩy bởi các ứng dụng AI được hưởng lợi từ dung lượng bộ nhớ lớn hơn.
• Ông cũng chỉ ra một chương trình mua lại đáng kể dự kiến vào December, sau khi các hạn chế mua lại của Chips Act hết hạn.
• Mục tiêu của ông vượt xa đồng thuận: trước kết quả ngày 30 September, mục tiêu trung bình của các chuyên gia phân tích là gần $1,560, của Wells Fargo là $1,400, và Goldman Sachs có xếp hạng Hold ở $1,100.
• Micron đã công bố doanh thu quý tài chính thứ tư khoảng $54 billion, vượt ước tính, và dự báo quý hiện tại khoảng $61.5 billion.

Theo chuyên gia phân tích Gil Luria của D.A. Davidson, cổ phiếu Micron Technology có thể tăng gần gấp ba khi các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra tiềm năng tăng trưởng của nhà sản xuất chip bộ nhớ; ông đã nâng mục tiêu giá lên $3,000 từ $2,100 vào Wednesday, MarketWatch, part of Dow Jones, reported (may be gated).

Luria cho rằng các nhà đầu tư mới chỉ bắt đầu xác định giá trị của Micron và thị trường chưa tính đầy đủ đến mức tăng trưởng dự kiến của công ty trong ba đến năm năm tới. Với cổ phiếu giao dịch ngay trên $1,000, mục tiêu của ông ngụ ý tiềm năng tăng gần 200%.

Luận điểm này phụ thuộc vào định giá, chứ không phải vào ước tính thu nhập lạc quan hơn. Mục tiêu của Luria hình dung Micron giao dịch ở mức khoảng 19 lần thu nhập dự kiến trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2027, so với khoảng sáu lần hiện tại, theo Dow Jones Market Data. Bội số đó thực tế đã thu hẹp kể từ cuối năm 2025, mặc dù cổ phiếu đã tăng hơn 260% trong năm nay, vì kỳ vọng thu nhập đã tăng nhanh hơn giá cổ phiếu. Ngược lại, mục tiêu ngụ ý thu nhập năm tài chính 2027 khoảng $158 a share, gần như phù hợp với đồng thuận thay vì vượt quá. Ví dụ, Wells Fargo dự báo khoảng $166.

Quan điểm lạc quan của Luria xuất phát từ niềm tin rằng nhu cầu chip bộ nhớ sẽ vượt cung trong nhiều năm, vì các mô hình AI hoạt động nhanh hơn và mang lại kết quả tốt hơn với nhiều bộ nhớ hơn. Ông cũng lưu ý một chương trình mua lại lớn dự kiến vào December, sau khi Micron được giải phóng khỏi các hạn chế mua lại liên quan đến nguồn tài trợ của Chips Act. Mua lại cổ phiếu làm giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, có khả năng tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Mục tiêu này khác biệt rõ rệt so với các ước tính khác trên Wall Street. Trước kết quả ngày 30 September của Micron, mục tiêu trung bình của các chuyên gia phân tích là khoảng $1,560, Wells Fargo đã cắt giảm mục tiêu xuống $1,400, và Goldman Sachs có xếp hạng trung lập ở $1,100. Những con số đó rất mạnh. Doanh thu quý tài chính thứ tư khoảng $54 billion, vượt dự báo khoảng $51.5 billion, và Micron hướng dẫn quý hiện tại khoảng $61.5 billion, cao hơn đáng kể so với đồng thuận.

Thách thức chính đối với lập luận của Luria là tiền lệ lịch sử. Cổ phiếu bộ nhớ trong lịch sử thường mang bội số thấp ở thu nhập đỉnh khi các nhà đầu tư kỳ vọng đợt suy giảm tiếp theo. Mục tiêu của ông về cơ bản đánh cược rằng nhu cầu AI đã thay đổi động lực đó, và hướng dẫn sắp tới của Micron cùng xu hướng giá bộ nhớ sẽ cho thấy thị trường có đồng ý hay không.