MicroStrategy có thể nối lại mua Bitcoin sau khi chuyển đổi nợ

Michael Saylor tuyên bố rằng MicroStrategy đã trở lại. Tuyên bố ngắn gọn này được đưa ra sau khoảng thời gian mười tuần khi công ty, hiện đang hoạt động dưới tên Strategy, không mua bất kỳ Bitcoin (BTC) nào.

Ba diễn biến tài chính đã thay đổi một cách lặng lẽ trong công ty. Những yếu tố này giải thích tại sao những người tham gia thị trường hiểu bài đăng này như một dấu hiệu chứ không chỉ là lời nói suông.

Nợ của Strategy không còn cản trở việc mua Bitcoin

Strategy hiện có khoảng 6.69 tỷ USD tiền mặt. Nghĩa vụ trái phiếu chuyển đổi của công ty ở mức khoảng 6.71 tỷ USD. Công ty cho biết điều này dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy ròng là 0.1%.

Tài sản USD của chúng tôi hiện gần như bù đắp hoàn toàn cho khoản nợ, giảm đòn bẩy ròng xuống 0.1%. $MSTR pic.twitter.com/jP6MdQ8wNr

— Strategy (@Strategy) August 27, 2026

Trong suốt mùa hè, khoảng cách đã bị đảo ngược, khiến các nhà giao dịch dự đoán việc bán tháo bắt buộc. Sự chênh lệch đó đã được thu hẹp vào tuần trước, và cổ phiếu MSTR đã tăng 12% khi hai con số hội tụ.

Việc tạm dừng là thực sự, vì lần mua BTC cuối cùng của MicroStrategy diễn ra vào ngày June 22, khi công ty mua 520 BTC với giá 67,068 USD. Công ty đã thực hiện bốn đợt bán kể từ đó. Vào tháng 8, công ty đã huy động được 3.28 tỷ USD vốn mới, tất cả đều được dùng để mua đô la Mỹ thay vì Bitcoin.

Việc tích lũy đó là có chủ đích, vì phần lớn tiền mặt nằm trong một quỹ dự trữ cho các khoản thanh toán cổ tức. Quỹ dự trữ đó chứa 3.75 tỷ USD vào tháng 7 và hiện đang nắm giữ 5.10 tỷ USD.

STRC gần như trở lại mệnh giá

STRC là một cổ phiếu ưu đãi mà MicroStrategy phát hành để huy động vốn. Nó mang lại cổ tức 12% và được thiết kế để giao dịch ở mức 100 USD.

Vào ngày August 28, cổ phiếu đóng cửa ở mức 97.33 USD, phục hồi từ mức thấp nhất trong 12 tháng là 71.25 USD. Khi giao dịch dưới 100 USD, công ty sẽ bị lỗ.

"Mục tiêu của chúng tôi là để STRC giao dịch theo thời gian ở mức 99 USD đến 100 USD. Nếu STRC giao dịch dưới 100 USD, chúng tôi dự định mua lại cổ phiếu STRC một cách thường xuyên và có kỷ luật," CEO Phong Le đã nói như vậy trong kết quả quý hai.

Mỗi đô la dùng để mua lại STRC là một đô la không có sẵn cho Bitcoin. Strategy đã bán coin vào tháng 8 để tài trợ cho hoạt động hỗ trợ đó. Ở gần mức 97 USD, dòng tiền chảy ra gần như dừng lại.

Quy mô đã tăng lên. STRC đã huy động được 2.47 tỷ USD vào tháng 7 năm 2025 với giá 90 USD mỗi cổ phiếu và cổ tức 9%. Ngày nay, khoảng 10 tỷ USD đang được giao dịch, mang lại lợi suất 12%.

Chi phí cổ tức đó là đáng kể. Strategy đã trả 400.7 triệu USD cho cổ phiếu ưu đãi chỉ riêng trong quý hai.

Saylor đang phát tín hiệu, không phải nộp hồ sơ

Saylor đã kèm theo bài đăng của mình với dữ liệu về 840,447 coin được định giá 65.72 tỷ USD. Trước đó trong ngày, ông viết "Business as usual."

Không có thông điệp nào cấu thành một hồ sơ chính thức, nhưng các giao dịch mua xuất hiện trong các báo cáo hàng tuần, với báo cáo tiếp theo dự kiến vào Monday, August 31.

MicroStrategy có thể đã mua Bitcoin trong tuần trước, nhưng cũng có thể không. Xét cho cùng, vào tháng 7, ông tuyên bố Bitcoin đã chiến thắng, nhưng việc mua vẫn bị tạm dừng thêm năm tuần nữa.

Với Bitcoin giao dịch gần 79,183 USD tại thời điểm viết bài, tăng 1.3% trong ngày, kho bạc của MicroStrategy hầu như chỉ vượt qua mức hòa vốn, vì giá mua trung bình của công ty là 75,388 USD mỗi coin.