Thương vụ của MoonPay với một công ty môi giới tại Utah nhằm mục tiêu có được giấy phép chứng khoán Hoa Kỳ

MoonPay đã đồng ý mua lại North Capital, một công ty môi giới-đại lý có trụ sở tại Utah, chuyên hỗ trợ các giao dịch cổ phiếu tư nhân từ năm 1999. Điều MoonPay thực sự theo đuổi không phải là công nghệ của công ty này mà là các giấy phép chứng khoán Hoa Kỳ mà trước đây họ phải phụ thuộc vào các bên thứ ba.

Các chi tiết tài chính vẫn chưa được tiết lộ. Được công bố vào thứ Tư, giao dịch này phải chờ phê duyệt theo quy định trước khi có thể hoàn tất.

Động lực token hóa của MoonPay

Chỉ mới tuần trước, MoonPay đã cung cấp cho 35 triệu người dùng của mình quyền truy cập vào một quỹ Kho bạc được token hóa từ WisdomTree. Các chi tiết cho thấy một hạn chế: WisdomTree Securities đóng vai trò là nhà môi giới vì MoonPay thiếu công ty môi giới-đại lý Hoa Kỳ của riêng mình.

North Capital giải quyết khoảng trống đó theo nhiều cách. Công ty này sở hữu hai công ty môi giới-đại lý đã đăng ký với SEC, một đại lý chuyển nhượng đã đăng ký, một cố vấn đầu tư và PPEX — một hệ thống giao dịch thay thế cho chứng khoán tư nhân, niêm yết hơn 1.250 tài sản. Nền tảng của nó đã xử lý 8,7 tỷ đô la trong các đợt chào bán sơ cấp và giao dịch thứ cấp.

Thương vụ mua lại này tập trung vào cơ sở hạ tầng hơn là một sản phẩm tiêu dùng. Các dịch vụ như ký quỹ, xác minh nhà đầu tư, lưu trữ hồ sơ cổ đông và thanh toán bù trừ là những thành phần ít hào nhoáng nhưng thiết yếu mà một công ty cần để bán cổ phiếu được token hóa hợp pháp tại Hoa Kỳ. Mua lại các khả năng này thông qua một thương vụ mua lại dễ dàng hơn là xin từng giấy phép riêng lẻ.

“Tất cả các thị trường tài chính đang ngày càng được công nghệ thúc đẩy, nhưng cơ sở hạ tầng hỗ trợ chúng vẫn bị phân mảnh qua các stack công nghệ, nhà cung cấp và quy trình làm việc khác nhau,” Ivan Soto-Wright, CEO của MoonPay, phát biểu trong thông cáo báo chí

Thương vụ mua lại có ý nghĩa gì đối với người dùng

Thương vụ này tiếp nối một loạt các động thái. Vào tháng 5, MoonPay được cho là đã mua lại bộ định tuyến Solana DFlow với giá 100 triệu đô la bằng cổ phiếu, đánh dấu thương vụ thứ sáu kể từ đầu năm 2025. Soto-Wright mô tả trọng tâm của MoonPay là bao gồm cấp vốn, token hóa, giao dịch và chi tiêu. North Capital sẽ đóng vai trò là lớp token hóa và giao dịch chứng khoán được quản lý.

Sự khác biệt rất quan trọng đối với người dùng. Hiện tại, hầu hết các cổ phiếu được token hóa có sẵn trên các nền tảng tiền điện tử là các công cụ theo dõi tổng hợp; một đề xuất miễn trừ của SEC sẽ cho phép chúng được giao dịch mà không có quyền biểu quyết hoặc cổ tức. Với một đại lý chuyển nhượng, MoonPay có thể cung cấp hàng thật — một chứng khoán mà người nắm giữ được ghi nhận trên sổ đăng ký chính thức của tổ chức phát hành.

Sự thiếu hụt này rõ rệt nhất ở thị trường tư nhân, nơi các sản phẩm token trước IPO được tiếp thị cho các nhà đầu tư bán lẻ thường không cấp quyền sở hữu. Cơ sở hạ tầng của North Capital phù hợp với các đợt chào bán Reg CF và Reg A+, cho phép các nhà đầu tư không được công nhận mua cổ phiếu tư nhân. Tuy nhiên, các giao dịch Reg D, vốn bị giới hạn cho các nhà đầu tư được công nhận, sẽ vẫn không thể tiếp cận được.

Nhu cầu vẫn còn chưa chắc chắn. Chứng khoán tư nhân có khối lượng giao dịch thấp, và việc có 35 triệu người dùng tiền điện tử không đảm bảo họ sẽ trở thành nhà đầu tư thị trường tư nhân. Liệu MoonPay có thể chuyển đổi cơ sở hạ tầng quản lý của mình thành khối lượng giao dịch hay không sẽ trở nên rõ ràng trong dữ liệu PPEX chứ không phải trong các thông báo chính thức.