Morgan Stanley hiện giữ quan điểm trung lập với thiên hướng tăng đối với đồng đô la, vẫn bi quan về yen, ưa chuộng krone như một công cụ phòng ngừa năng lượng.
Chiến lược mua khi giảm của Morgan Stanley cho thấy bất kỳ sự yếu kém nào của đồng đô la có thể chỉ là tạm thời, đặc biệt nếu chi phí năng lượng hoặc chạy trốn đến nơi an toàn tái xuất hiện. Triển vọng tiêu cực về yen khiến USD/JPY ở gần đỉnh của biên độ giao dịch, nơi khả năng can thiệp tiền tệ của Nhật Bản tăng lên, đặc biệt khi chính quyền Mỹ nhấn mạnh sự mất giá của yen. Việc chọn krone Na Uy thay vì euro và krona Thụy Điển liên kết mức độ tiếp xúc tiền tệ với động lực thị trường dầu mỏ, khiến đồng tiền Bắc Âu này trở thành người chiến thắng tiềm năng nếu căng thẳng ở Trung Đông làm gián đoạn nguồn cung. Đối với euro, lập trường này làm gia tăng áp lực từ sự mở rộng chênh lệch trái phiếu Pháp và sự dễ bị tổn thương của khu vực đối với hóa đơn năng lượng.
---
Hai tuần sau khi thừa nhận dự báo về đồng đô la của mình là không chính xác, Morgan Stanley đã giảm bớt lời kêu gọi tăng giá đô la thành phương pháp 'mua khi giảm', vẫn giữ các giao dịch hoạt động tốt trong cuộc khủng hoảng năng lượng.
Tóm tắt:
Morgan Stanley đã áp dụng lập trường trung lập về đồng đô la Mỹ với thiên hướng tăng, cho thấy họ sẽ tìm cách mua khi yếu đi, trong khi vẫn bi quan về yen Nhật và ưa chuộng krone Na Uy so với euro và krona Thụy Điển như một công cụ phòng ngừa giá năng lượng tăng.
Lập trường này thể hiện sự rút lui khỏi quan điểm tăng giá đô la mạnh mẽ hơn mà các nhà phân tích tiền tệ của ngân hàng đã theo đuổi chưa đầy hai tuần trước đó. Trong một ghi chú cuối tháng 9, một nhóm do David Adams dẫn đầu thừa nhận dự báo trước đó về sự suy giảm của đồng đô la là sai lầm. Họ đã dự đoán lãi suất Mỹ sẽ hội tụ với lãi suất quốc tế khi Fed tạm dừng, nhưng giá dầu tăng cao, dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh và một Fed hạn chế hơn đã thúc đẩy thị trường kỳ vọng tăng lãi suất, làm đồng đô la tăng giá.
Tại thời điểm đó, công ty đã nâng dự báo cuối năm cho chỉ số đô la lên 102 và hạ dự báo euro xuống 1.12 so với đô la, dự đoán đồng đô la sẽ tiếp tục tăng giá đến giữa năm 2027 vì những bất ổn tài khóa và chính trị ảnh hưởng đến châu Âu.
Hoàn cảnh đã thay đổi nhiều kể từ đó. Một báo cáo bảng lương tháng 9 yếu kém của Mỹ tuần trước đã làm giảm đáng kể kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 10, làm xói mòn một phần hỗ trợ trực tiếp cho sự tiến lên của đồng đô la. Quan điểm trung lập với thiên hướng tăng hiện tại dường như phù hợp với sự thay đổi đó, vẫn bảo toàn trường hợp tổng thể cho một đồng đô la mạnh trong khi ưu tiên mua khi giảm thay vì theo đuổi lợi nhuận.
Quan điểm về yen thể hiện sự tiếp nối lập trường trước đó của ngân hàng. Vào cuối tháng 9, Morgan Stanley khuyên nên duy trì các vị thế mua đô la-yen từ khoảng 158, với mục tiêu 163, và nói rằng sự gia tăng của đồng đô la sẽ chủ yếu diễn ra so với các đồng tiền có lợi suất thấp được sử dụng để tài trợ carry trade, bao gồm yen, euro và franc Thụy Sĩ. Chênh lệch lãi suất đáng kể giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục làm cho việc vay mượn bằng yen hấp dẫn để tài trợ cho các giao dịch có lợi suất cao hơn.
Lời kêu gọi krone xuất phát từ vai trò của Na Uy như một nhà sản xuất năng lượng quan trọng. Krone mạnh lên thường đi đôi với giá dầu và khí đốt tăng, trong khi euro và krona Thụy Điển dễ bị tổn thương hơn trước chi phí nhập khẩu năng lượng tăng, khiến giao dịch này trở thành một biện pháp bảo vệ chống lại những gián đoạn năng lượng bổ sung.
Morgan Stanley cũng đã cảnh báo rằng các vị thế mua đô la có thể bị giải lao bởi các sự kiện bất ngờ, chẳng hạn như can thiệp để hỗ trợ yen.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Các quyền chọn ngoại hối hết hạn quan trọng cho Oct 8 bao gồm EUR/USD tại 1.1150 và USD/JPY tại 158.00, với lợi suất trái phiếu thúc đẩy tâm lý đồng đô la.
EUR/GBP đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025, làm tăng thêm dấu hiệu suy yếu của đồng euro giữa những rắc rối tài khóa của Pháp và lo ngại thị trường rộng lớn hơn.
USDCHF giao dịch trên các đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ quanh mức 0.83291, nhưng người mua vẫn thiếu động lực tăng mạnh.
USDCAD bật lên từ MA 200 giờ và vượt trở lại trên MA 100 giờ, giữ xu hướng tăng không đổi.