Ngân hàng trung ương New Zealand tín hiệu lần tăng lãi suất tiếp theo có khả năng xảy ra vào tháng 12

Đợt tăng lãi suất tuần này, lần thứ hai liên tiếp của RBNZ, được dự đoán rộng rãi. Giọng điệu của tuyên bố đi kèm mới là yếu tố làm thị trường biến động nhiều hơn, khi các nhà đầu tư hiểu rằng nó trì hoãn động thái tiếp theo đến tháng 12 thay vì tháng 10. Định giá hoán đổi hiện phản ánh 31% khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và gần như chắc chắn vào tháng 12. Sự định giá lại đó cho thấy một ngân hàng trung ương vẫn có ý định thắt chặt hơn nữa nhưng ra tín hiệu rằng cần thêm thời gian để đánh giá tác động của các lần tăng đã thực hiện. Đối với đồng kiwi, đọc vị trong ngắn hạn là thiếu chất xúc tác diều hâu mới, vì cách diễn giải của chính ủy ban phản đối việc coi tháng 10 là một cuộc họp khả thi, ngay cả khi thiên hướng thắt chặt trung hạn vẫn tồn tại.

---

Lần tăng lãi suất liên tiếp thứ hai của RBNZ trong tuần này bao gồm một gợi ý rằng động thái tiếp theo có khả năng xảy ra trong hai cuộc họp thay vì một.

Tóm tắt: Theo Bloomberg (có tường phí), trích dẫn phỏng vấn với Phó Thống đốc RBNZ Karen Silk:

• RBNZ đã tăng Lãi suất tiền mặt chính thức trong cuộc họp thứ hai liên tiếp trong tuần này. Thống đốc Anna Breman tuyên bố rằng một đợt tăng lãi suất khác là có khả năng, nhưng các quan chức cần thời gian để đánh giá tác động của các đợt tăng đã thực hiện.
• Giọng điệu của tuyên bố khiến các nhà đầu tư giảm khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 và định giá một động thái tại cuộc họp tháng 12 thay vào đó.
• Dữ liệu hoán đổi chỉ ra chỉ 31% khả năng tăng một phần tư điểm lên 3% vào tháng 10, so với gần như chắc chắn (100%) rằng động thái như vậy sẽ xảy ra vào tháng 12.
• Silk lưu ý rằng quỹ đạo lãi suất chỉ ra tháng 12 có khả năng xảy ra hơn tháng 10, nhưng cô nhấn mạnh rằng RBNZ không tuân theo một lộ trình cố định và sẽ điều chỉnh nếu dữ liệu hoặc điều kiện thay đổi.
• RBNZ hiện dự báo rằng lạm phát tổng thể, hiện được thấy ở mức 3,9% vào cuối năm 2026, sẽ không đạt mức trung điểm 2% trong phạm vi mục tiêu 1-3% cho đến đầu năm 2028, muộn hơn các dự báo trước đó.
• Silk là một trong bốn trong số sáu thành viên MPC đã xác định rủi ro lạm phát tăng, bao gồm khả năng lan truyền từ chi phí nhiên liệu và vận chuyển do Trung Đông gây ra, các công ty sử dụng sự phục hồi để tăng giá, và lạm phát phi thương mại dai dẳng trong các lĩnh vực như bảo hiểm và điện lực.

Ngân hàng trung ương New Zealand đã tăng Lãi suất tiền mặt chính thức trong cuộc họp thứ hai liên tiếp trong tuần này. Tuy nhiên, các nhà đầu tư hiện kỳ vọng lần tăng tiếp theo vào tháng 12 thay vì tháng 10, theo Bloomberg, hãng đã phỏng vấn Phó Thống đốc RBNZ Karen Silk tại Wellington vào thứ Sáu.

Sau quyết định, Thống đốc Anna Breman cho biết một đợt tăng lãi suất khác có khả năng xảy ra, nhưng các nhà hoạch định chính sách cần thời gian để xem các đợt tăng trước đó đang lan truyền qua nền kinh tế như thế nào. Ngôn ngữ này đã thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường: dữ liệu hoán đổi cho thấy chỉ 31% khả năng tăng một phần tư điểm lên 3% tại cuộc họp tháng 10, so với gần như chắc chắn rằng động thái như vậy sẽ được thực hiện vào tháng 12. Silk nói với Bloomberg rằng ủy ban đã làm rõ rằng thắt chặt hơn nữa có khả năng xảy ra, tùy thuộc vào triển vọng, và mặc dù thời điểm chưa cố định, lộ trình hiện tại khiến tháng 12 "có khả năng xảy ra hơn" tháng 10.

Silk thận trọng khi trình bày xu hướng đó như một sản phẩm của lộ trình dữ liệu hiện tại hơn là một cam kết cố định, tuyên bố rằng RBNZ phải "suy nghĩ linh hoạt" và điều chỉnh nếu dữ liệu hoặc hoàn cảnh mới thay đổi.

Quyết định này trùng với việc RBNZ sửa đổi dòng thời gian lạm phát của mình. Ngân hàng hiện dự đoán lạm phát nhanh hơn một chút trong suốt năm 2027 và không còn dự báo lạm phát tổng thể quay trở lại mức trung điểm 2% trong dải mục tiêu 1-3% cho đến đầu năm 2028, muộn hơn các ước tính trước đó. Đồng thời, ngân hàng trung ương đang theo dõi sự phục hồi mà họ cho là không đồng đều: xuất khẩu và du lịch đang dẫn đầu, trong khi chi tiêu hộ gia đình và đầu tư vẫn trầm lắng. Silk mô tả tình hình như một sự cân bằng tinh tế giữa việc thúc đẩy sự phục hồi đó và bảo vệ chống lạm phát, nói rằng các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc mức độ thắt chặt cần thực hiện ngay bây giờ so với rủi ro phải làm nhiều hơn và nhanh hơn sau này.

Silk là một trong bốn người trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ sáu thành viên đã nhấn mạnh rủi ro tăng đối với triển vọng lạm phát, hiện cho thấy lạm phát duy trì ở mức 3,9% đến cuối năm 2026 trước khi giảm xuống 2,1% một năm sau đó. Bà chỉ ra ba rủi ro cụ thể: khả năng xung đột Trung Đông tiếp diễn và lan truyền vào giá nhiên liệu, chi phí vận chuyển và các hiệu ứng vòng hai khác; rủi ro các công ty sử dụng sự phục hồi kinh tế như một cái cớ để tăng giá; và sự dai dẳng của lạm phát phi thương mại trong nước ở các lĩnh vực nơi RBNZ có ít ảnh hưởng, như bảo hiểm, điện lực và thuế đất. Mặc dù có những rủi ro này, ủy ban không yêu cầu bỏ phiếu chính thức cho quyết định tuần này, và Silk nói rằng bà không cho rằng các rủi ro đủ mạnh để biện minh cho một ý kiến bất đồng.