Nike vượt kỳ vọng lợi nhuận nhờ chi phí, doanh số sụt giảm vẫn tiếp diễn

Lợi nhuận quý tài chính đầu tiên của Nike đã vượt ước tính của Phố Wall nhờ cắt giảm chi phí chứ không phải tăng trưởng doanh thu. Tuy nhiên, chiến lược phục hồi của CEO Elliott Hill bao gồm dự báo doanh thu giảm một chữ số cao trong năm tài chính 2027.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt $0.48, vượt mức đồng thuận $0.43. Doanh thu $11.21 tỷ thấp hơn dự báo $11.32 tỷ, và lợi nhuận ròng giảm 2%.

Báo cáo lợi nhuận của Nike che giấu vấn đề doanh số ở đâu?

Doanh thu giảm 4% xuống $11.2 tỷ, theo Nike. Mức giảm chủ yếu đến từ khu vực Greater China và châu Âu, Trung Đông và châu Phi.

Tại Greater China, doanh thu giảm 22% xuống $1.18 tỷ, tương đương 26% trên cơ sở loại trừ ảnh hưởng tiền tệ. EBIT của khu vực này giảm 34% xuống $248 triệu.

Ở nơi khác, Nike thông báo với các nhà phân tích rằng mảng Sportswear, chiếm gần một nửa doanh thu, đã ghi nhận mức giảm phần trăm ở mức hai chữ số thấp. Mức giảm một phần do việc cắt giảm có kế hoạch đối với dòng giày Dunk, doanh thu của dòng này giảm gần 50%.

Jordan Brand, chiếm 13% hoạt động kinh doanh của Nike, cũng chứng kiến doanh thu giảm ở mức phần trăm khoảng 15%.

Nhà phân tích Zachary Warring của CFRA Research kỳ vọng Jordan sẽ ổn định trong vài quý tới, muộn hơn so với dự kiến của hãng.

“Tôi nghĩ Jordan đang là vấn đề vận hành hiện tại.”

Zachary Warring, Chuyên gia phân tích vốn cổ phần tại CFRA Research, phát biểu trên Bloomberg

Cắt giảm chi phí có thể thay thế cho tăng trưởng tại Nike?

Chương trình tái cơ cấu Pace của Nike, mở rộng từ một đợt cắt giảm chi phí vào tháng 3, nhắm tới tổng mức tiết kiệm khoảng $2.5 tỷ vào năm tài chính 2031.

Theo CNBC, việc sa thải sẽ bắt đầu vào năm 2027, đây là đợt cắt giảm việc làm thứ ba của công ty trong năm nay. Kế hoạch bao gồm khoảng $1 tỷ chi phí trước thuế tính đến năm tài chính 2031.

Chi phí kho bãi và hậu cần thấp hơn đã giúp biên lợi nhuận gộp tăng 0.6 điểm phần trăm lên 42.8%. Trong khi đó, mức vượt kỳ vọng lợi nhuận của quý trước dựa vào khoản hoàn thuế một lần.

Tuy nhiên, Nike đưa ra hướng dẫn về lợi nhuận điều chỉnh từ $1.15 đến $1.35 mỗi cổ phiếu cho năm tài chính kết thúc vào tháng 5. Hướng dẫn đó không bao gồm khoảng $0.15 mỗi cổ phiếu chi phí tái cơ cấu Pace.

Warring, người duy trì xếp hạng mua, cho biết hướng dẫn này đáng thất vọng nhưng gọi Pace là một khởi đầu tốt trước khi ông xem xét chi tiết của nó.

“Nike có thể kiếm được trên $3 mỗi cổ phiếu khá dễ dàng nếu họ thực sự tập trung vào hiệu quả vận hành.”

Zachary Warring, Chuyên gia phân tích vốn cổ phần tại CFRA Research, phát biểu trên Bloomberg

Ai sẽ giành lấy doanh số mà Nike đang mất?

Hill trở thành CEO vào tháng 10 năm 2024. Warring nhận xét rằng quý hiện tại giống với những gì ông có thể kỳ vọng sau hai hoặc ba quý thực hiện kế hoạch, thay vì sau hai năm.

Cổ phiếu giảm khoảng 8% trong giao dịch ngoài giờ vào thứ Năm, theo Investing.com. Cổ phiếu trước đó đã giảm khoảng 40% trong năm nay, khiến Nike trở thành cổ phiếu giảm mạnh nhất trên Dow vào giữa tháng 9.

Warring lưu ý rằng các đối thủ trong mảng giày chạy bộ là Hoka và On đang hoạt động tốt tại Mỹ. Tuy nhiên, tại Trung Quốc, ông nói Nike có thể cần phải cạnh tranh bằng giá với các thương hiệu nội địa, điều này có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Ước tính tiết kiệm $2.5 tỷ của Nike là trước khi tính đến bất kỳ khoản tái đầu tư nào. Ngày hội nhà đầu tư của công ty vào tháng 11 có thể tiết lộ bao nhiêu trong số đó sẽ được dành để cạnh tranh với Hoka, On và các thương hiệu nội địa Trung Quốc.