RBA's Hunter: khả năng tăng lãi suất thêm khi rủi ro lạm phát vẫn ở mức cao

Thị trường tài chính hiện định giá xác suất 95% rằng hội đồng quản trị RBA sẽ tăng lãi suất tiền mặt lên 4.60% tại cuộc họp ngày September 29, với kỳ vọng đạt đỉnh 4.85% vào đầu năm sau. Nhận xét của Hunter — vốn chỉ ra rủi ro lạm phát tăng từ chi phí dầu mỏ ở Trung Đông và nhu cầu trong nước vượt cung — ủng hộ định giá đó hơn là đặt câu hỏi. Đối với dầu mỏ, những phát biểu nhấn mạnh cách chi phí năng lượng hiện đang ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất của Úc, với chi phí xăng và vận chuyển hàng hóa cao hơn được nêu bật như một kênh truyền tải cụ thể thúc đẩy lạm phát vượt mục tiêu. Đồng đô la Úc và các tài sản nhạy cảm với lãi suất có khả năng bị chi phối bởi xác nhận về lập trường diều hâu này tại cuộc họp báo sau quyết định của Bullock.

---

Sắp tới:

• Tuesday, September 22, 2026 - RBA Governor Bullock speaking

---

Nhà kinh tế trưởng của RBA cho biết luận cứ cho một đợt tăng lãi suất khác đang được xây dựng, được thúc đẩy bởi chi phí dầu mỏ ở Trung Đông và nhu cầu vượt cung, ngay cả khi bà nhấn mạnh rằng không có dấu hiệu căng thẳng thế chấp mang tính hệ thống.

Tóm tắt:

• RBA Assistant Governor (Economic) Sarah Hunter cho biết trên podcast 9Now, được ghi âm ngày September 7 và phát hành ngày September 22, rằng hội đồng quản trị của Ngân hàng lo ngại lạm phát đã duy trì ở mức quá cao quá lâu và có nguy cơ trở nên ăn sâu vào hành vi định giá.
• Hunter chỉ ra chi phí năng lượng cao hơn từ xung đột Trung Đông và nhu cầu trong nước vượt cung là những lý do khiến lạm phát có thể cao hơn so với kỳ vọng hiện tại.
• Reuters đưa tin RBA đã tăng lãi suất 75 điểm cơ bản kể từ tháng 2 lên mức cao nhất sau đại dịch là 4.35%, với lạm phát lõi vẫn ở mức 3.6%, trên phạm vi mục tiêu 2 to 3% của Ngân hàng.
• Thị trường đã định giá khả năng 95% tăng lên 4.60% tại cuộc họp ngày September 29, với lãi suất được dự kiến đạt đỉnh 4.85% vào đầu năm sau.
• Trong podcast, Hunter cho biết lãi suất phản ứng với lạm phát hơn là gây ra lạm phát, giải thích tại sao tác động dòng tiền của việc tăng lãi suất lại phân bổ không đồng đều giữa những người có thế chấp, người thuê nhà và chủ sở hữu hoàn toàn, và cho biết giá thuê nhà được quyết định bởi cung cầu địa phương hơn là thay đổi đồng nhất với lãi suất.
• Hunter cho biết không có dấu hiệu mang tính hệ thống về tình trạng căng thẳng thế chấp, lưu ý rằng vốn chủ sở hữu âm thấp hơn so với trước đại dịch và chỉ hơn 40% hộ gia đình trả trước hai năm trở lên cho khoản thanh toán thế chấp.

Nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Dự trữ Úc cho biết Ngân hàng có thể cần tăng lãi suất lần thứ tư trong năm nay, củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất ngay trong tuần tới, Reuters đưa tin. Trợ lý Thống đốc Sarah Hunter, xuất hiện trên podcast The Pay Off của 9Now, cho biết hội đồng chính sách của RBA vẫn lo ngại rằng lạm phát đã duy trì ở mức quá cao quá lâu và có nguy cơ trở nên ăn sâu vào hành vi định giá trong toàn bộ nền kinh tế.

Hunter chỉ ra hai nguồn rủi ro tăng chính trong tập này, được ghi âm ngày September 7 và phát hành vào Tuesday. Chi phí năng lượng cao hơn từ xung đột Trung Đông đang lan truyền sang giá xăng và gián tiếp đến chi phí vận chuyển hàng hóa như thực phẩm, bà cho biết. Bà cũng chỉ ra các hạn chế về năng lực trong nước, trích dẫn nhu cầu cao về thợ thủ công ở các thành phố như Brisbane, Perth và Adelaide, như một dấu hiệu rộng hơn cho thấy nền kinh tế vẫn thắt chặt ở một số khu vực. Reuters đưa tin RBA đã tăng lãi suất 75 điểm cơ bản kể từ tháng 2 lên mức cao nhất sau đại dịch là 4.35%, trong khi lạm phát lõi vẫn ở mức 3.6%, trên phạm vi mục tiêu 2 to 3% của Ngân hàng. Thị trường đã định giá khả năng 95% tăng thêm lên 4.60% tại cuộc họp ngày September 29, với lãi suất dự kiến đạt đỉnh 4.85% vào đầu năm sau.

Trong cuộc phỏng vấn rộng hơn, Hunter đã đề cập đến một số giả định phổ biến về chính sách tiền tệ. Bà nói rằng ý kiến cho rằng tăng lãi suất là một công cụ thô thiển chỉ ảnh hưởng đến những người có thế chấp có phần đúng, vì chỉ khoảng một phần ba người Úc có thế chấp, nhưng bà lập luận rằng lãi suất cao hơn cũng tác động thông qua tỷ giá hối đoái, các động cơ chi tiêu và tiết kiệm, và thị trường nhà ở rộng hơn. Bà nói rằng mối quan hệ giữa lạm phát và lãi suất chủ yếu là một chiều: một cú sốc như giá dầu cao hơn đẩy lạm phát lên trước, và sau đó RBA tăng lãi suất để phản ứng, thay vì tăng lãi suất gây ra lạm phát. Về nhà ở, bà nói giá thuê nhà được quyết định bởi điều kiện cung cầu địa phương hơn là thay đổi trực tiếp với lãi suất thế chấp, chỉ ra tình trạng thiếu lao động trong ngành xây dựng và chi phí vật liệu tăng là những động lực chính đằng sau đợt tăng giá thuê gần đây.

Hunter cũng đề cập đến ổn định tài chính, nói rằng bà không thấy dấu hiệu mang tính hệ thống về căng thẳng thế chấp. Bà nói rằng tỷ lệ hộ gia đình có vốn chủ sở hữu âm hiện thấp hơn so với trước đại dịch, do quy mô tăng giá nhà trước đó, và chỉ hơn 40% hộ gia đình trả trước hai năm trở lên cho khoản thanh toán thế chấp, tạo ra một bộ đệm chống lại các cú sốc thu nhập. Về triển vọng, bà nói rằng dự báo của RBA giả định lạm phát sẽ giảm bớt trong những năm tới nhưng cảnh báo rằng khả năng tăng lãi suất tiền mặt thêm vẫn có thể xảy ra nếu các rủi ro tăng hiện tại thành hiện thực, với cơ hội hành động tiếp theo của hội đồng là tại cuộc họp ngày September 29.