Morgan Stanley chỉ ra ba trụ cột có thể hỗ trợ vàng sau khi giảm 3,8% trong năm nay

Bất chấp việc vàng trượt xuống gần mức thấp nhất trong bảy tuần trong tuần này, Morgan Stanley vẫn lạc quan về kim loại này trong khoảng thời gian 12 tháng. Amy Gower, người đứng đầu chiến lược kim loại và khai khoáng tại công ty, đã chỉ ra ba yếu tố có thể củng cố giá.

Vào thứ Năm, vàng giao ngay đang giao dịch ở mức khoảng 4.176 USD, sau một đợt giảm mạnh vào thứ Hai. Tính đến nay trong năm 2026, kim loại quý này đã giảm khoảng 3,8%.

Ngân hàng Trung ương và Trung Quốc Duy trì Nhu cầu Vật chất

Yếu tố đầu tiên Gower nhấn mạnh là nhu cầu vật chất. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy các ngân hàng trung ương đã mua ròng 23 tấn vào tháng 7, với Trung Quốc mua 20 tấn và Ba Lan mua 8 tấn.

Vào tháng 8, Bắc Kinh đã mua khoảng 20,2 tấn, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Nhu cầu từ Trung Quốc không chỉ giới hạn ở ngân hàng trung ương.

Bao gồm cả người mua tư nhân và tổ chức, tổng nhập khẩu vàng của Trung Quốc đã vượt quá 1.000 tấn trong tám tháng đầu năm 2026. Gower nói với CNBC rằng với tốc độ này, nhập khẩu đang hướng tới con số hàng năm cao nhất kể từ năm 2017.

“Trung Quốc dường như có một sự thèm muốn rất lớn đối với vàng,” cô ấy nói.

Tại sao Bước đi tiếp theo của Vàng có thể Đến từ Trái phiếu và Dầu mỏ

Gower thừa nhận rằng lợi suất trái phiếu gia tăng là yếu tố cản chính đối với vàng không sinh lời. Yếu tố hỗ trợ thứ hai của cô ấy là khả năng can thiệp vào thị trường trái phiếu kỳ hạn dài, điều này có thể đưa lợi suất đi xuống.

“Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta có nhiều sự can thiệp hơn vào thị trường trái phiếu kỳ hạn dài đó và sau đó bạn có lợi suất giảm trở lại?” cô ấy phát biểu.

Yếu tố thứ ba kết nối giá dầu với câu chuyện lãi suất. Các báo cáo chỉ ra rằng các quan chức Mỹ và Iran đang tham gia vào các cuộc thảo luận riêng rẽ có trung gian hòa giải liên quan đến xung đột Trung Đông kéo dài bảy tháng.

Nếu xung đột xuống thang nhanh chóng, dầu có thể giảm, giảm kỳ vọng lạm phát và nhờ đó kiềm chế bất kỳ sự gia tăng nào của lãi suất và lợi suất.

Vàng đã được hưởng lợi từ dữ liệu lạm phát mềm hơn. Tỷ lệ lạm phát PCE của Mỹ đã hạ xuống 3,4% trong tháng 8, và trong vòng vài phút sau khi dữ liệu được công bố vào thứ Tư, kim loại này đã tăng khoảng 20 USD.

Trong khi Gower dự đoán sự biến động xung quanh các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và dữ liệu kinh tế trong tương lai, cô ấy vẫn khẳng định rằng một mức hỗ trợ rõ ràng tồn tại.

“Chúng tôi coi 4.000 USD là một mức sàn khá vững chắc,” giám đốc điều hành nói thêm.

Các tổ chức khác đã nhấn mạnh rủi ro đi xuống. Nhà phân tích Michael Hsueh của Deutsche Bank cảnh báo vào tháng 6 rằng ba đến bốn lần tăng lãi suất của Fed có thể đẩy vàng xuống khoảng 3.800 USD.

Trước cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 của Fed, hai điểm dữ liệu sẽ thách thức khả năng phục hồi của vàng. Báo cáo việc làm tháng 9 sẽ được công bố vào thứ Sáu, với các số liệu CPI tháng 9 tiếp theo vào ngày 14 tháng 10.