Lạm phát cốt lõi Tokyo đạt 2,7%, nhanh nhất trong 10 tháng, củng cố lập luận tăng lãi suất của BOJ

Cả ba thước đo lạm phát tại Tokyo đều vượt kỳ vọng, với thước đo xu hướng ưa thích của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cao hơn nửa điểm phần trăm so với dự báo. Kết quả này được kỳ vọng sẽ củng cố lập luận cho việc tăng lãi suất vào tháng 10 và đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn ngắn lên cao hơn, có khả năng hỗ trợ đồng yên so với đồng đô la. Đối với BOJ, tính chất rộng của đợt tăng giá, đặc biệt là trong dịch vụ, có trọng lượng hơn so với mức tăng chính, vì trợ cấp nước chỉ chiếm một phần trong đà tăng. Năng lượng là một yếu tố khác: với dầu thô Brent giao dịch trên 100 USD do xung đột Iran và Trung Quốc ngừng xuất khẩu nhiên liệu, chi phí nhiên liệu nhập khẩu cao hơn có khả năng tiếp tục tác động vào lạm phát Nhật Bản khi số liệu quốc gia được công bố vào cuối tháng này. Mức tăng nhỏ trong tỷ lệ thất nghiệp không được kỳ vọng sẽ làm thay đổi cuộc thảo luận chính sách.

---

Bối cảnh

• Tokyo CPI preview: lạm phát cốt lõi dự kiến tăng lên 2,4% khi BOJ cân nhắc đợt tăng tiếp theo

Và bài 'chỉ dữ liệu' từ trước đó:

• Dữ liệu CPI Tokyo tháng 9 của Nhật Bản tăng vọt so với kỳ vọng và tháng 8

---

Lạm phát Tokyo đã tăng vọt chứ không chỉ đơn thuần tăng trong tháng 9, mang lại cho BOJ một lý do thuyết phục để không trì hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo.

Tóm tắt:

• CPI cốt lõi Tokyo (không bao gồm thực phẩm tươi sống) tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 9, so với dự báo 2,4% và mức 1,8% của tháng 8
• CPI chung Tokyo cũng tăng 2,7%, cao hơn dự báo 2,5% và tăng từ mức 1,9%
• CPI không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng tăng lên 3,0% từ 2,0%, so với ước tính 2,5%, nhanh nhất kể từ tháng 8 năm 2025
• Lạm phát dịch vụ tăng tốc lên 2,3% từ 1,4%; việc loại bỏ trợ cấp nước đóng vai trò nhất định nhưng mức tăng lan rộng
• Tỷ lệ thất nghiệp tháng 8 của Nhật Bản tăng nhẹ lên 2,5% (dự kiến 2,4%); tỷ lệ việc làm trên người tìm việc duy trì ở mức 1,18
• BOJ công bố dự báo hàng quý mới tại cuộc họp ngày 29-30 tháng 10

Lạm phát tiêu dùng tại Tokyo tăng tốc mạnh trong tháng 9, với giá cốt lõi ghi nhận mức tăng nhanh nhất trong 10 tháng và một thước đo lạm phát cơ bản chủ chốt đạt 3%, củng cố lập luận cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.

CPI cốt lõi tại thủ đô, loại trừ thực phẩm tươi sống nhưng bao gồm nhiên liệu, tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ 1,8% trong tháng 8 và dễ dàng vượt ước tính trung bình 2,4%. Đây là lần đầu tiên vượt mục tiêu 2% của BOJ kể từ tháng 1 và là tốc độ hàng năm nhanh nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. CPI chung Tokyo cũng tăng 2,7%, vượt kỳ vọng 2,5% và tăng từ mức 1,9% của tháng trước.

Thước đo loại trừ cả thực phẩm tươi sống và năng lượng, mà BOJ theo dõi chặt chẽ như một chỉ báo về lạm phát xu hướng, đã tăng vọt lên 3,0% từ 2,0%, vượt dự báo 2,5% và ghi nhận mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 8 năm 2025.

Một phần của đà tăng tốc đến từ việc loại bỏ dần trợ cấp hóa đơn nước, nhưng mức tăng giá lan rộng, bao gồm thực phẩm, vận tải và chi phí khách sạn. Lạm phát dịch vụ tăng lên 2,3% từ 1,4%, cho thấy các doanh nghiệp đang chuyển chi phí lao động cao hơn trong bối cảnh thị trường lao động thắt chặt.

Dữ liệu riêng biệt cho thấy tỷ lệ thất nghiệp của Nhật Bản tăng nhẹ lên 2,5% trong tháng 8, cao hơn dự báo 2,4%, trong khi tỷ lệ việc làm trên người tìm việc vẫn ở mức 1,18, phù hợp với kỳ vọng.

Số liệu Tokyo được coi là chỉ báo hàng đầu cho lạm phát quốc gia và sẽ được đưa vào dự báo giá hàng quý mới của BOJ tại cuộc họp chính sách ngày 29-30 tháng 10. Ngân hàng trung ương đã nâng lãi suất chính sách lên 1,25%, mức cao nhất trong 31 năm, vào tháng 9, và Thống đốc Kazuo Ueda đã chỉ ra một giai đoạn mới tập trung vào việc ngăn lạm phát vượt quá mục tiêu.

Một số nhà kinh tế kỳ vọng lạm phát cốt lõi sẽ tiếp tục xu hướng tăng cao hơn khi chi phí năng lượng từ xung đột Trung Đông tác động đến các giá khác, và họ cho rằng BOJ sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 12. Sức mạnh của dữ liệu tháng 9 có khả năng làm gia tăng cuộc tranh luận về việc liệu động thái tiếp theo có thể đến sớm nhất là vào cuộc họp tháng 10 hay không.