Yen giảm xuống dưới 160 khi lập trường diều hâu của Warsh lấn át quan điểm ôn hòa của Bessent

Việc yen giảm xuống dưới 160 mỗi đô la, đẩy USD/JPY lên trên mức đó lần đầu tiên kể từ đợt can thiệp chung kỷ lục, nhấn mạnh tác động hạn chế của nỗ lực chi tiêu 98,7 tỷ đô la trước sức hút của chênh lệch lãi suất ngày càng rộng. Điều này cũng cho thấy rằng can thiệp ngoại hối bằng lời nói hoặc phối hợp một mình không thể bù đắp cho sự thay đổi thực sự trong kỳ vọng chính sách tiền tệ tương đối.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao mới trong 30 năm là 2,95%, phản ánh mức tăng của lợi suất Kho bạc Mỹ sau bình luận của Warsh. Điều này thêm một nguồn áp lực khác, vì lợi suất dài hạn của Nhật Bản cao hơn làm tăng nguy cơ lan tỏa sang các thị trường trái phiếu toàn cầu do vai trò của Nhật Bản là một trong những chủ sở hữu tài sản nước ngoài lớn.

Việc Bessent mô tả các biến động của yen là được kiềm chế tốt, cùng với sự tôn trọng liên tục của ông đối với Thống đốc BOJ Ueda về tốc độ tăng lãi suất, cho thấy Washington hiện hài lòng để Tokyo tự quản lý phản ứng chính sách của mình hơn là thúc đẩy can thiệp mới. Điều đó có thể có nghĩa là yen sẽ tiếp tục chịu áp lực cho đến khi BOJ tự đưa ra tín hiệu thay đổi chính sách.

Triển vọng rằng tại các cuộc họp G20, Bessent có thể thúc giục Nhật Bản duy trì kỷ luật tài khóa và theo đuổi các đợt tăng lãi suất bổ sung để đổi lấy hỗ trợ phối hợp, giới thiệu một yếu tố ngoại giao mà các nhà giao dịch tiền tệ nên theo dõi chặt chẽ trong những ngày tới.

---

• Sản lượng nhà máy Nhật Bản vượt dự báo; doanh số bán lẻ phục hồi mạnh

---

Việc yen giảm qua 160 cho thấy sự kém hiệu quả của đợt can thiệp kỷ lục của Nhật Bản trong việc chống lại sức hút của một Cục Dự trữ Liên bang diều hâu hơn.

Summary:

• Theo Wall Street Journal (có tường phí), Nhật Bản đã chi kỷ lục 98,7 tỷ đô la trong hành động phối hợp với Mỹ trong tháng qua để hỗ trợ yen, nhưng chỉ đạt được thành công hạn chế trong việc đảo ngược xu hướng giảm của nó.
• Vào thứ Sáu, yen suy yếu xuống 160,20 mỗi đô la sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh báo hiệu sẵn sàng tăng lãi suất, lần đầu tiên phá vỡ mức 160 kể từ đợt can thiệp chung lịch sử.
• Bài phát biểu của Warsh tại Jackson Hole, trong đó ông nói Fed cần sự tin tưởng rằng lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu với tốc độ đủ nhanh, đã đẩy lợi suất Trái phiếu Kho bạc và đồng đô la lên cao.
• Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao mới trong 30 năm là 2,95% vào thứ Hai, theo sát đà tăng của lợi suất Mỹ, với đồng đô la giao dịch lần cuối ở 159,85 yen.
• Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent mô tả các biến động của yen là được kiềm chế tốt và cho biết ông kỳ vọng Thống đốc BOJ Kazuo Ueda sẽ đưa ra các quyết định chính sách đúng đắn với sự hậu thuẫn của Thủ tướng Takaichi.
• Takahide Kiuchi của Viện nghiên cứu Nomura cho biết Bessent có thể tận dụng cuộc họp G20 sắp tới để thúc ép Nhật Bản về kỷ luật tài khóa và tăng lãi suất BOJ thêm để đổi lấy sự hỗ trợ can thiệp phối hợp.

Theo Wall Street Journal, yen đã phá vỡ mức 160 được theo dõi chặt chẽ so với đồng đô la lần đầu tiên kể từ đợt can thiệp chung kỷ lục giữa Nhật Bản và Mỹ vào tháng trước, khi những kỳ vọng mới về việc Fed thắt chặt chính sách làm suy yếu hy vọng rằng chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật sẽ thu hẹp có lợi cho yen. Động thái này diễn ra sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh báo hiệu sẵn sàng tăng lãi suất tại hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole, nói với những người tham dự rằng "Fed phải tự tin rằng lạm phát cơ bản đang tiến về mục tiêu một cách rõ ràng và với tốc độ đủ nhanh, hoặc vẫn còn việc phải làm."

Tờ Journal đưa tin rằng Nhật Bản đã chi kỷ lục 98,7 tỷ đô la trong hành động phối hợp với Mỹ trong tháng qua nhằm hỗ trợ yen, một sự can thiệp chỉ đạt được thành công hạn chế trong việc đảo ngược xu hướng giảm rộng hơn của đồng tiền này. Việc yen giảm xuống 160,20 mỗi đô la vào thứ Sáu đánh dấu lần đầu tiên yen giảm xuống dưới mức đó kể từ khi can thiệp, nhấn mạnh mức độ nhanh chóng mà sự ổn định trước đó của đồng tiền đã bị đảo ngược.

Phát biểu của Warsh cũng lan tỏa qua các thị trường thu nhập cố định, đẩy lợi suất Trái phiếu Kho bạc và đồng đô la lên cao, kéo theo lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng theo. Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm đạt mức cao mới trong 30 năm là 2,95% vào thứ Hai, sau đà tăng của lợi suất Mỹ, trong khi đồng đô la được niêm yết lần cuối ở 159,85 yen.

Bất chấp áp lực mới, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nói với Reuters rằng các biến động của yen vẫn được kiềm chế tốt, và cho biết ông kỳ vọng Thống đốc BOJ Kazuo Ueda sẽ đưa ra các quyết định chính sách tiền tệ đúng đắn với sự hậu thuẫn của Thủ tướng Sanae Takaichi, theo tờ Journal. Điều này lặp lại các bình luận trước đó của Bessent bày tỏ sự tin tưởng vào cách tiếp cận của Ueda, những nhận xét mà những người tham gia thị trường đã coi là sự ủng hộ ngầm cho các đợt tăng lãi suất BOJ tiếp theo.

Takahide Kiuchi của Viện nghiên cứu Nomura, cựu thành viên hội đồng chính sách BOJ, nói với tờ Journal rằng Bessent có thể tận dụng cuộc họp của các bộ trưởng tài chính Nhóm 20 sắp tới để thúc ép Nhật Bản duy trì kỷ luật tài khóa và thực hiện nhiều đợt tăng lãi suất BOJ hơn để đổi lấy sự hỗ trợ can thiệp phối hợp liên tục. Kiuchi nói thêm rằng việc kiềm chế sự yếu kém của yen sẽ giúp điều chỉnh sức mạnh đồng đô la rộng hơn và giảm thâm hụt thương mại của Mỹ, đồng thời lưu ý rằng lợi suất dài hạn của Nhật Bản tăng cao liên quan đến sự mất giá của yen có nguy cơ lan tỏa sang thị trường Mỹ, khiến việc kiềm chế yen trở thành lợi ích chung của cả hai nước.