Open USD（OUSD）：稳定币市场迎来重量级新玩家

Bifu Research | 2026

摘要

近日，由独立实体 Open Standard 主导的全新美元锚定稳定币 Open USD（OUSD）正式亮相。与加密原生社区诞生的传统稳定币不同，OUSD 获得超过140家传统金融和科技巨头（包括 Visa、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase）的支持，迅速点燃资本市场。消息公布后，稳定币巨头 Circle（CRCL）股价单日暴跌超过16%，而 Coinbase 在该联盟中的关键地位引发了市场对其战略转向的浓厚兴趣。

一、OUSD 概述

Open USD（交易代码：OUSD）是一种新发行的美元锚定稳定币，由独立公司 Open Standard 运营和管理，该公司由 CEO Zach Abrams 创立。OUSD 的核心定位不仅仅是数字资产，它被设计为金融的 "开放基础设施"。

在监管与合规方面，OUSD 强调其底层储备资产由大型金融机构托管，严格遵守已颁布的美国法规所确立的基础合规框架（例如 GENIUS Act）。更重要的是，OUSD 的 "储备收益共享" 商业模式与美国国会正在推进的 CLARITY Act，该法案目前正在美国国会推进，涉及稳定币生态系统奖励和收益分配。这表明该项目从诞生之初就前瞻性地考虑了美国数字资产立法的最新演变。这种方法旨在为企业用户、传统银行和金融科技公司提供一个企业级、合规、可信且具有政策韧性的法币数字化层。在技术方面，官方消息证实 OUSD 将在第一天原生上线 Solana 区块链，以满足高频、大规模全球金融结算的需求。

与 USDC 和 USDT（分别由 Circle 和 Tether 发行）的单发行商主导地位不同，OUSD 试图将稳定币从 "单一实体的货币化工具" 转变为 "行业的公共基础设施"。

二、星光熠熠的合作伙伴生态系统

OUSD 最引人注目的方面是其 "全明星" 的生态系统参与者阵容。迄今为止，已有超过 140 家企业签约成为 Open USD 合作伙伴，涵盖传统支付、资产管理、云计算和加密领域：

• 支付巨头： Visa、Mastercard、Stripe、American Express
• 资产管理 & 银行： BlackRock、BNY Mellon、Standard Chartered、OCBC、DBS
• 科技 & 基础设施： Alphabet（Google Cloud）、IBM、Shopify、DoorDash
• 加密 & Web3 原生： Coinbase、Ripple、Fireblocks、OKX、Bybit

值得注意的是，该合作伙伴名单中缺席了现有的稳定币三巨头：Circle、Tether 和 PayPal。这个 "排他性" 联盟清晰地描绘了一场重大对抗："挑战者联盟 vs. 传统垄断发行商。"

三、颠覆性的运营模式

即使在技术白皮书发布之前，Open Standard 披露的商业模式就代表了一种能够瓦解当前稳定币格局的范式转变。其核心机制可概括为三个关键点：

储备收益共享

这是 OUSD 最具颠覆性的创新。过去十年，稳定币商业模式对发行商来说是 "赢家通吃"——用户持有稳定币，而发行商（如 Circle 或 Tether）将用户的美元投资于国债等低风险资产，独享由数十亿储备产生的巨额浮存金收益。OUSD 颠覆了这一模式：在扣除适度的管理费后，OUSD 将几乎所有的储备收益分配给推动 OUSD 采用和推广的参与企业。这一机制将稳定币推广从 "销售努力" 转变为 "生态共建"，极大地激励了交易所、钱包和支付网络积极推广 OUSD。

零铸造和赎回费用

对于企业级用户而言，大规模资金进出成本是首要考虑因素。Open Standard 承诺，OUSD 的铸造和赎回将完全免费且无上限，即使在大规模操作下也是如此。这完全消除了大型机构资本进入的摩擦，使其成为 B2B 交易的理想结算轨道。

中立开放的治理

OUSD 由采用它的公司基于共同利益集体治理，而非由单一商业实体控制。这种开源治理逻辑——类似于互联网基础标准——减轻了大型金融机构（如银行和支付网关）对于在竞争对手平台上构建核心业务的担忧。此外，OUSD 专门针对 AI Agent 应用场景进行了优化，支持 AI 软件代理进行全天候、可编程和即时结算。

四、对行业和科技巨头的影响

OUSD 的出现不仅仅是增加了一个新的交易对；它正在从根本上重塑整个行业的竞争护城河：

对 Circle（USDC）和 Tether（USDT）的直接影响

在 OUSD 上线当天，Circle 股价暴跌超过 16%（跌至约 62 美元），反映出资本市场的恐慌。目前，Circle 面临的最严峻考验是其与 Coinbase 的分销协议（该协议将于 2026 年 8 月迎来首个关键续约里程碑）。数据显示，Circle 在 2024 年向 Coinbase 支付了近 9 亿美元用于 USDC 分销。如今，Coinbase 已转向加入采用 "收益共享" 机制的 OUSD 阵营。这不仅侵蚀了 USDC 的分销护城河，还为 Coinbase 在即将到来的续约谈判中提供了巨大的筹码。对于 Tether 而言，尽管其在加密货币交易对中拥有绝对的流动性护城河，但 OUSD 将在企业支付和合规市场中成为一个极具威胁的竞争对手。

Coinbase 的战略升级

Coinbase 参与 OUSD 标志着其在稳定币棋局中的角色大幅提升。通过支持 OUSD，Coinbase 可以同时获取 OUSD 生态系统反馈的储备收益，并对之前单一依赖 USDC 的局面施加压力，从而实现自身利益最大化。这也解释了 Coinbase 在此事件期间股价高波动性的底层逻辑——市场正在从根本上重新评估其资产管理和稳定币分销收入流。

稳定币竞争升级

OUSD 将问题从 "哪种稳定币会赢？" 转变为 "哪个网络将成为全球数字美元的默认金融基础设施？"。在未来的稳定币竞赛中，护城河将不再是单纯的流动性，而是谁能将最多的支付网关（Stripe）、卡网络（Visa/Mastercard）和现实世界应用（Shopify/DoorDash）捆绑到自己的共同利益战车上。

五、结论

通过利用 "收益共享" 这一强大武器，Open USD（OUSD）成功吸引了传统金融和科技巨头的超级联合体，有可能结束单一加密原生企业垄断稳定币铸币税的时代。

作为具有前瞻性的行业观察者和参与者，Bifu 将继续密切关注 OUSD 的正式上线日期和最新行业动态。秉承用户责任的核心原则，在确保用户资金安全和交易便利的严格前提下，我们将积极融入 OUSD 生态系统。我们将稳步推进其底层网络的深度集成和应用支持，确保我们的用户能够率先体验并受益于这一全新的开放金融基础设施。

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