银行股下滑，债券亏损突破3267亿美元：硅谷银行重演？

本周，美国、欧洲和新加坡的银行股出现下滑，原因是10年期美国国债收益率突破5.35%，达到2002年以来的最高水平。收益率上升降低了银行账簿上持有的债券价值。

类似的情况曾导致2023年硅谷银行（SVB）倒闭。截至6月底，美国银行在债券上的未实现亏损仍达3267亿美元，此后收益率再次飙升。

为何收益率上升会压低银行股

银行大量资金投资于政府债券。如果新发行的债券收益率更高，旧的低收益债券的转售价值就会下降。

美国联邦存款保险公司（FDIC）在其报告中估计，第二季度的未实现亏损为3267亿美元。

自那以来，收益率进一步上升。10月7日，10年期收益率触及24年高点。

与此同时，追踪美国主要银行股的Invesco KBW银行ETF，根据TradingView数据，较8月高点下跌约13%。

银行股抛售蔓延范围

欧洲主要银行指数10月7日下跌3.5%。路透社报道称，法国兴业银行、德意志银行、裕信银行和意大利联合信贷银行均下跌超过4%。

同样的债券问题也适用于欧洲银行。随着收益率攀升，它们持有的主权债务价值缩水，交易员担心法国的债务压力可能蔓延。

在新加坡，星展集团（OCBC）当日下跌5.9%，此前花旗将其评级下调至卖出。大华银行（DBS）和华侨银行（UOB）也出现下跌。

AsiaOne援引Jefferies分析师Joanna Cheah对新加坡银行的评论称，下跌“更多地与预期和估值有关，而非基本面恶化”。

另一场硅谷银行倒闭会重演吗？

银行的账面损失只有在被迫出售债券时才会变成实际损失。硅谷银行在储户一天内试图提取420亿美元后被迫出售，并在48小时内倒闭。

“到3月9日当天结束时，420亿美元存款在10小时内从SVB被提取，大约每秒100万美元。”——SVB首席执行官Greg Becker在参议院作证

这一次，数据有所不同。KBW首席执行官Tom Michaud在其第三季度盈利展望中表示，债券损失约占银行资本的5%，而2023年为19%。

FDIC还报告称，截至6月，美国存款连续第八个季度增长。

“银行业继续保持强劲的资本和流动性水平，”FDIC在其季度银行概况中表示。

尽管如此，据Michaud称，KBW交易台的债券担忧目前与2023年类似。他警告称，这些损失可能会抑制部分银行的股票回购。

投资者也在大量囤积现金。货币市场基金在一周内吸引了1660亿美元资金。

摩根大通、高盛、花旗集团和富国银行将于10月13日公布财报。这些报告将揭示债券市场暴跌对银行资本的侵蚀程度。