BitMEX结束XBTUSD永续合约，运营超十年

BitMEX已达成结算并将XBTUSD从其平台下架，结束了一个加密货币最重要交易工具之一的篇章。这个比特币合约活跃超过十年，为现在主导行业的永续期货市场提供了蓝图。

该交易所本身定于9月23日关闭。尽管如此，它开创的产品仍然广泛存在。

成为行业标准的比特币产品

当XBTUSD于2016年5月13日首次推出时，它为交易者提供了无需面对结算日期即可投机比特币价格的能力。

标准期货合约有固定的到期期限。XBTUSD打破了这种模式，让参与者在一个单一、不间断的市场中交易，而不是将流动性分散到不同的合约月份。

BitMEX还实施了资金费率机制，将合约价格与比特币现货市场挂钩。当大量交易者涌入同一方向头寸时，他们需要补偿对手方。

杠杆是另一个关键特征。推出时，该平台为每1美元保证金提供高达100美元的比特币敞口。2024年4月，公司为选择加入杠杆助推器的用户将这一上限提高到250倍。

这个概念最初是在香港一家酒吧的餐巾纸上粗略勾勒出来的。

Arthur Hayes、Ben Delo和Samuel Reed不断思考同一个问题：为什么一个全天候运行的市场要受到到期期货合约的限制？

XBTUSD，世界上第一个永续掉期，没有到期日。它使用资金费率与现货价格保持一致。

剩下的，正如他们所说，就是历史了。pic.twitter.com/6yXChrnbb3

— BitMEX (@BitMEX) 2026年9月17日

竞争对手迅速采用了这一模式。如今，Binance、Bybit、OKX和Hyperliquid都提供类似的工具。

据BitMEX称，永续合约目前占所有加密货币交易量的75%以上。

传统金融向该模式迈进

这一概念现在正在数字资产之外取得进展。8月，Kalshi向美国监管机构提交申请，推出股指永续期货。

Kraken的母公司也准备通过受监管平台向美国客户提供Hyperliquid的永续产品。

"12年。0客户资金损失。加密货币见证过的每一个牛熊周期，"BitMEX在其告别声明中表示。

这一成就适用于因安全漏洞损失的资金，而非交易损失。

例如，Celsius于9月12日对五家BitMEX实体提起诉讼，要求追回在2020年3月市场崩盘期间被清算的6,360个比特币。

尽管XBTUSD已不复存在，但它建立的市场框架仍在扩大。

永续设计未来何去何从

这种形式现在出现在传统股票市场中。Kalshi已向美国监管机构提交申请，推出股指永续期货，而Kraken的母公司准备通过受监管实体向美国用户提供Hyperliquid永续产品。

"12年。0客户资金损失。加密货币见证过的每一个牛熊周期，"BitMEX在其关闭帖子中写道。

这一统计数据指的是免受黑客攻击的资金，而非交易活动造成的损失。9月12日，Celsius对五家BitMEX实体采取法律行动，涉及在2020年3月低迷期间强制清算中损失的6,360个比特币。

该产品比创造它的交易所更长寿。