BMW将2026年利润率预测下调至可能包含亏损的区间

在法兰克福开盘前，欧洲汽车股面临进一步压力，因为Mercedes-Benz和Volkswagen与BMW一样，都易受中国需求疲软的影响。此次下调部分源于自身原因，包括加速重组和新车型生产成本上升，这可能让投资者认为其不像纯粹由需求驱动的下滑那样令人担忧。公司自由现金流目标保持不变这一事实支持了这种看法。尽管如此，利润率预测可能降至亏损，这对高端汽车制造商来说是一个强烈的信号，并可能加剧市场对该行业依赖中国的警惕。抛售是加剧还是缓解，将在周三的季度业绩公布后更加明朗。

这家汽车制造商的汽车部门今年面临录得经营亏损的风险，但原因包括更快的裁员和热门车型更高的产量，而不仅仅是中国市场的疲软。

公告中的要点包括：

• 2026年汽车业务利润率展望从6月预测的1%至3%区间下调至-0.5%至+0.5%之间。
• 这是BMW今年第二次发布盈利预警。
• 加速裁员将导致第四季度遣散费用增加，管理岗位的削减正按计划提前进行。
• 对Neue Klasse车型的高需求需要额外增加生产成本较高的生产班次。
• 车辆交付量预计将以比此前预测更快的速度下降，但汽车业务自由现金流目标仍保持在€2.5bn以上。
• 第三季度财报将于周三发布。

周二，这家汽车制造商发布了今年第二次盈利预警，将其汽车部门核心利润率预测下调至一个包含经营亏损可能性的区间。与更快裁员相关的费用正在增加，中国市场持续受到需求疲软的影响。

总部位于慕尼黑的BMW现预计其汽车业务2026年营业利润率为-0.5%至+0.5%。这低于其在6月公布的1%至3%区间，而该区间此前已从年初的初步预测下调。据Reuters报道，消息公布后，在法兰克福交易的股票在盘后交易中下跌约3%。

据BMW称，其裁员计划正在提前进行，这将导致第四季度遣散费支出增加。该公司表示，将利用这一势头加快组织和工作流程的更广泛重组，包括比最初传达的速度更快地减少管理岗位。原计划涉及约8,000个岗位裁减。

部分财务压力实际上来自强劲的销售。BMW指出，对基于Neue Klasse的车型需求旺盛，足以需要增加生产班次，这在短期内推高了费用。

尽管如此，全年总交付量预计将比预期下降得更快。Reuters援引预测称，汽车交付量将下降5%至9.9%。这家拥有Mini和Rolls-Royce品牌的制造商上一年交付了约250万辆汽车。

BMW仍预计其汽车业务的自由现金流将超过€2.5bn，这表明利润率下调主要源于特殊项目，而非现金创造能力的根本性崩溃。

主要困难仍在中国。与其德国竞争对手一样，BMW正在全球最大汽车市场应对激烈竞争和需求萎缩，那里的消费者正转向更实惠的国产品牌。Mercedes-Benz和Volkswagen今年都已就自身利润发出警告，并正在裁员以削减开支。

公司第三季度业绩将于周三公布，投资者希望了解重组成本的具体规模，以及中国需求可能趋于平稳的任何迹象。