布洛克指出中性利率上升背景下的通胀风险

澳大利亚联储行长米歇尔·布洛克正就央行当前政策方向提供更多线索。市场日益将这一信息解读为利率将在更长时间内维持高位的信号。她在此前的声明中补充了以下观察：

• 通胀风险现在同时来自中东局势和国内需求过剩
• 中性利率在全球范围内攀升，推高了实际债券收益率
• 澳元的表现大致与大宗商品价格和利率差异同步

她关于通胀风险的评论应谨慎看待。澳大利亚联储可能会忽略外部能源冲击的直接影响。然而，当国内需求已经加剧通胀压力，且存在第二轮效应的风险时，情况就变得困难得多。

这为澳大利亚联储在8月将现金利率维持在4.35%后进一步收紧政策留出了空间。下一次政策决定定于9月29日，市场目前消化的加25个基点的概率约为95%。布洛克的评论似乎承认了这一点。

澳大利亚联储的预测也反映这一点，联储继续指出通胀仍过高。联储预计通胀要到2028年初才会回到其2-3%目标区间中点。

总体来看，这里几乎没有什么能助长对宽松政策的预期。直接的问题是澳大利亚联储是否需要再次加息。更大的问题可能是利率会维持高位多久。