CNBC投资委员会成员在9月伊始坚定持仓

随着9月开始，华尔街主要投行采取了防御性姿态。CNBC投资委员会则采取了不同的方式。其所有四名成员都打算维持现有仓位。

这种分化发生在股市刚刚在2025年录得27次历史收盘新高后进入9月。历史上，9月是日历上表现最差的月份。

为何华尔街正在买入保护

负责Citadel Securities股票及股票衍生品策略的Scott Rubner（此前曾在高盛工作）在8月31日的报告中强调了三点。

• 财报季已结束。

截至8月，企业授权了超过1.1万亿美元的股票回购。这些购买将从9月12日起基本暂停。

• 散户投资者也撤退。

根据Rubner的数据，9月的逢低买入是各月中最弱的。下跌日的买入量约为正常水平的一半。

• 保护性措施价格低廉。

VIX指数在8月收于14.4，这是自2025年12月以来的第二低收盘价。

“利用强势减少部分敞口，并在这一事件窗口内增加廉价保护，”他 指出。

其他投行也纷纷效仿。摩根大通的交易台转为中性，而富国银行则因担心人工智能支出可能已见顶而转为谨慎。

就在几周前，当摩根大通因对冲需求减弱而上调标普500指数预测时，两者都明显更为看涨。

为何委员会不卖出

• Joe Terranova, Virtus Investment Partners

本季度动量股下跌了两位数，而优质股上涨了1.5%。Terranova认为市场有“落脚点”，因此他还不准备转为看跌。

• Stephanie Link, Hightower

她并不试图择时。任何下跌都成为增持她一直在建仓的股票的机会。今年价值股的表现比成长股高出14%。

• Jason Snipe, Odyssey Capital Advisors

Snipe形容自己是一名长期投资者而非战术交易者。他在市场疲软时增加敞口。

• Josh Brown, Ritholtz Wealth Management

动量股在6月22日见顶，此后已下跌13.7%。Brown认为板块轮动已经发生。根据日历进行交易只会产生应税收益。

尽管如此，历史记录比其名声要温和得多。自1950年以来，9月给标普500指数带来的平均跌幅仅为0.6%。在75年中有34年该月最终收涨。

经济也依然具有韧性。劳工部周二报告称，7月职位空缺稳定在730万个。

职位空缺从6月的718万上升至7月的727万，但表面之下的劳动力流动指标有所下降：

辞职率 2% >> 1.9%
招聘率 3.4% >> 3.2%
裁员率 1.1% >> 1.0% pic.twitter.com/TO3qeBMJ15

— Liz Thomas (@LizThomasStrat) 2026年9月1日

比特币（BTC）面临类似的挑战。BTC周二交易价格接近77130美元，过去24小时下跌超过2%。两个市场都带有9月季节性疲弱的历史记录。

交易台正在买入保险。委员会则在等待打折机会。