欧洲股市持稳，法国债券收益率差扩大

欧洲股市周三以谨慎基调开盘，主要指数对华尔街隔夜复苏的追随热情有限。开盘变化如下：

• Eurostoxx +0.1%
• Germany DAX -0.1%
• France CAC 40 +0.1%
• UK FTSE -0.2%
• Spain IBEX -0.3%
• Italy FTSE MIB -0.1%

开盘时的动向并不令人兴奋，但我认为目前欧洲更重要的故事不在股市，而在债券市场。

法国和德国10年期国债的收益率差周三扩大至约154个基点，突破了150个基点的水平，并接近自2012年欧元区债务危机以来的最宽水平。

自9月以来持续攀升，该收益率差现已突破了本月早些时候未能突破的150个基点的阻力线。简而言之，投资者现在需要显著更高的溢价来持有法国政府债务，与德国国债相比。鉴于法国的财政困境和政治不确定性几乎没有缓解的迹象，短期内很难看到什么能够扭转这一态势。

目前的主要担忧已超出借贷成本上升的范围。它还涉及对欧元区第二大经济体信心的动摇，以及法国债券持续压力可能最终对欧元和更广泛的地区资产造成更大影响的可能性。

而且请记住，我们不需要一场全面的债务危机，这种情况也会发生。

因此，我不会过多解读开盘时缺乏抛售压力。股市或许会更加稳定并保持谨慎基调，但债券市场已经开始显示出紧张的迹象。