三星Q3业绩前瞻：五大关键问题

三星电子将于周四发布第三季度初步业绩指引。分析师预计营业利润将达到106.1万亿韩元（791亿美元），创下连续第四个季度纪录。

AI基础设施需求持续超过内存供应。然而，第三季度内存价格上涨速度放缓，引发投资者担忧芯片利润率是否已达峰值。

三星初步Q3业绩出炉时的关注要点

三星的指引文件仅提供综合营收和营业利润。更全面的报告将在10月下旬发布。

周四的公告将首先回应利润问题。其余四点则取决于分析师预测、行业数据和市场反应。

1. 预期下调下的创纪录利润

关键数据是利润，预计将几乎是三星一年前赚取的12.17万亿韩元的九倍。

这将超过三星7月报告的89.5万亿韩元（620亿美元）的第二季度创纪录营业利润。

然而，这一数字包含了下调修正。由21位分析师汇总的LSEG SmartEstimate自8月底以来已下降7.7%。

下调有两个原因。

• 内存价格上涨放缓。第三季度内存芯片价格继续上涨，但速度放缓。
• 韩元走强：韩元第三季度对美元升值14.3%，创下自1998年初以来的最大季度涨幅。这降低了三星海外收益汇回国内时的价值。

2. 内存利润率稳定在76%

SK证券分析师韩东熙估计，三星第三季度内存营业利润率为76%。这与4月至6月期间持平。

与此同时，美国竞争对手美光预计其毛利率将从本季度的87%微降至86.3%，部分归因于员工薪酬支出。

3. 第四季度DRAM价格展望

TrendForce预测，内存价格上涨的放缓将持续到第四季度。该机构预计，常规DRAM合约价格将从第三季度上涨10%至15%，而第二季度曾飙升约60%。

TrendForce研究高级副总裁吴雅婷将部分放缓归因于长期供应协议。

“由于内置了价格上限机制，价格上涨速度已放缓……长期协议在供应商总产量中所占比例越来越高。由于内置了价格上限机制，价格上涨速度已放缓，”吴雅婷说道。