Franklin Templeton 为 bitcoin 股息 ETF 扫清最后一道监管障碍

Franklin Templeton 在推出两只将股票股息转换为 bitcoin 的 ETF 之前，已完成最后一项监管要求。

这家资产管理公司于 10 月 22 日向 SEC 提交了 Form 8-A，为 Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF 和 Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF 注册股份，以便在 Nasdaq 交易。同日提交的招股说明书显示，生效日期为 10 月 27 日。

这两只基金最初于 6 月提交申请，当时未披露交易代码或费用率。四个月后，这些细节现已公布。

基金运作机制

股票型 ETF 以 FBEQ 为交易代码，跟踪 VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index。该指数包含按市值排名的美国 500 家最大公司，权重基于流通调整后的市值。

截至 9 月 30 日，该指数包含 499 只股票，市值介于 102 亿美元至 5.5 万亿美元之间，权重高度集中于信息技术板块。

最初，该指数将 95% 的资产配置于股票，5% 配置于 bitcoin。公司支付的任何股息，无论是常规股息还是特别股息，都会在除息日次日的开盘时再投资于 bitcoin。每笔股息都会让 bitcoin 配置增加。

标准的 DRIP 用股息购买同一家公司的额外股份。Franklin 的变体则将该笔现金转而投向 bitcoin。

对投资者而言，美国最大企业支付的股息实际上会成为一个定期买入 bitcoin 的计划，无需交易所账户、钱包或托管选择。

bitcoin 敞口设有上限。在季度再平衡期间，任何超过 5% 的配置都会降至 4.5%。如果 bitcoin 的占比在两次再平衡之间超过该指数的 20%，则会在两个交易日内削减至 4.5%，所得资金回流股票。最终结果是一只带有 bitcoin 组成部分的股票型基金，而非纯 bitcoin 基金。

该 ETF 并不在区块链上直接持有 bitcoin。它通过 bitcoin 交易所交易产品来获得 bitcoin 敞口，例如 Franklin 自己的现货 bitcoin 基金，以及 bitcoin 期货、期权或存托凭证，有时通过开曼群岛子公司实现。

FBEQ 的费用率为 0.09%，且没有 12b-1 费用。Franklin Advisory Services 担任该基金的经理，Franklin Templeton Institutional 担任副顾问。投资组合经理为 Dina Ting、Hailey Harris、Joe Diederich 和 Basit Amin。

创新 ETF 将同样的机制应用于 VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index，该指数选取在 Nasdaq 上市的 100 家最大的非金融公司。

更侧重 bitcoin

Franklin Templeton 于 2023 年 9 月提交了现货 bitcoin ETF 申请，该 ETF 于 2024 年 1 月以 EZBC 开始交易。4月，该公司收购了 250 Digital，并成立了 Franklin Crypto，这是一个机构数字资产部门。首席执行官 Jenny Johnson 曾表示，区块链对华尔街收费结构的威胁大于对其技术的威胁。

这些 DRIP ETF 将这一方式扩展至可能不会直接购买 bitcoin 的投资者。例如，一位在券商账户中持有 S&P 500 类型基金的退休人士，可以通过 FBEQ，让她现有持仓的股息随着时间积累成 bitcoin 头寸。

招股说明书警告，投资者可能亏损，且 bitcoin 的波动性可能影响基金的资产净值。这一风险回报特征能否吸引 Franklin Templeton 的目标受众，将在 10 月 27 日之后见分晓。