古尔斯比称美联储5.5年通胀超调如同玩火

• 油价可能相对快速下跌，但更深层的问题是重启炼油厂。
• 高于通胀目标5年半被视为“玩火”。
• 有必要“重新审视忽视供应冲击的逻辑”。
• 《联邦储备法》不要求确保债券市场满意或股票市场惊讶。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比听起来越来越鹰派。

古尔斯比的核心观点是，美联储应当“重新审视忽视供应冲击的逻辑”。这直接挑战了央行核心原则。传统观点认为，能源冲击是暂时的，不需要收紧政策回应。古尔斯比认为，这种教科书推理假设通胀预期已锚定，而在高于目标5年半之后，他不会假设这一点。他称之为“玩火”。

今日WTI原油在SPR释放下跌了2.29美元，但释放战略储备以保持低价同样是暂时的。

古尔斯比还指出，油价可能快速下跌，但炼油产能是更深刻的难题。这暗示他预计即使原油冷却后，产品价格仍将保持高位。

古尔斯比在任期初期是可靠的鸽派，但逐渐变得更鹰派。这种转变可能被视为政治性的，或者他的言论可以按表面意思理解。当他还更鸽派时，他可能没有预见到关税和战争，而现在他视其为关键因素。我认为AI是通缩的，但古尔斯比关于时机挑战和美联储迟迟未履行使命的观点是正确的。然而，如果美联储过度加息且AI导致裁员，可能再次引发降至1%的竞赛。

还有他对市场的评论：美联储的使命中没有要求保持债券市场满意或避免股票市场惊讶。这清楚表明他准备在经济数据需要时给出鹰派惊喜。目前，市场认为10月加息概率为64%。