Goolsbee：强劲需求可能加剧美国通胀，强化加息路径

美联储官员Austan Goolsbee通过解释央行为何越来越不愿保持被动，加深了通胀辩论。他的讲话是为在伦敦官方货币与金融机构论坛上发表的。

• 如果需求过热，美联储的必要回应是毫无疑问的
• 理论上，供给冲击只应暂时或一次性影响通胀
• 但当前的冲击显示出更持久的影响，不容忽视
• 预测者一再推迟通胀预期见顶和回落的时间
• 这一趋势并不令人放心
• 需要证据表明这些冲击确实在减弱，否则难以设想回归2%通胀的可靠路径
• 在这种情况下，回归的唯一途径是艰难的——即更高的利率

含义相当明确：如果需求依然强劲，美联储的下一步行动毫无疑问。

Goolsbee还强调，供给冲击变得越来越难以忽视，因为它们比政策制定者通常预期的更持久。

这与上周美联储的决定一致，政策制定者一致投票加息25个基点至3.75%-4.00%区间，同时将经济活动描述为稳健，国内支出具有韧性，通胀仍然居高不下。

对市场而言，一个关键区别在于美联储不再仅仅担心外部能源冲击。

如果油价上涨与更强劲的消费和更广泛的国内需求相结合，通胀论调就变得远难被视为暂时性的。这强化了维持更高利率甚至进一步收紧的理由。

请注意，Goolsbee今年在FOMC没有投票权，他的言论并未直接涉及上周的决定。

从他的评论中得出的一个核心结论是，持续的经济韧性将使鹰派立场越来越难以忽视。