KOSPI上涨3.31%，但Fed加息担忧威胁复苏

韩国基准KOSPI周五一度上涨3.31%，达到5,738.18点。然而，这一涨幅仅弥补了该指数周四7.57%跌幅的一半不到。

美国9月生产者价格以四年半来最快速度上涨，加剧了对Fed加息的预期。此举可能限制任何复苏，该指数仍比6月收盘高点9,114.55点低约37%。

KOSPI反弹只是从AI轮动吗？

据Korea Exchange数据，AI权重股以外的股票涨幅最大。Hanwha Aerospace是一家防务和航空航天公司，早盘上涨8.25%。Samsung C&T是Samsung集团旗下的建筑和贸易部门，上涨5.79%。

相比之下，推动韩国芯片繁荣的内存芯片公司表现逊色。Samsung Electronics上涨2.14%，而SK Hynix上涨1.82%。

隔夜华尔街方面，Nike和Home Depot领涨，而AI和芯片股收低。

一个市盈率为八倍的市场能否避免再次下跌？

基于截至Q2的数据，KOSPI的市盈率大约为八倍。这一估值水平与2020年疫情抛售、2008年金融危机和2003年信用卡债务危机期间的水平相似。

KB Securities认为，此次下跌夸大了对衰退和盈利的担忧。该券商预计7月低点后可能出现第二次底部。

这种模式将形成W形复苏，价格在上涨前会两次触及底部。

尽管如此，抛售压力可能持续。散户和外国投资者正在撤出，Samsung Electronics和SK Hynix已完成股票回购计划。

美国通胀数据高于预期，导致周四KOSPI下跌。截至当日，韩国市场10月份已下跌18.8%，而日本和台湾分别下跌3.5%和2.0%。

Mirae Asset Securities分析师Kim Sung-geun表示，大型科技公司的现金流将决定对AI支出担忧的演变。Credit default swap (CDS)溢价是衡量违约保险成本的指标，Google、Microsoft和Meta的CDS溢价正在上升。

然而，财务状况较弱的AI云提供商CoreWeave，其溢价超过了1,000个基点。

周五的反弹表明，买家愿意在市盈率约为八倍时入场。但大型科技公司的现金流以及Federal Reserve的下一次政策决定将决定这是底部还是只是暂时停顿。