Makhlouf表示欧洲央行下一步行动已被市场预期

• 欧洲央行在即将召开的会议上的决定不会让任何人感到意外。
• 当前的货币政策并不具有限制性。
• 粗略来说，只有当利率超过2.75%时，政策才会变得具有限制性。
• 如果“通胀风险出现显著上行变化”，欧洲央行必须准备好将利率上调至该水平。
• 如果通胀朝着错误的方向发展，欧洲央行将不得不做出相应回应。
• 下周加息之后是否需要再次加息，目前仍不确定。
• 欧洲央行应维持逐次会议决策的流程。
• 通胀预期已得到良好锚定，没有出现第二轮工资效应的迹象。

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市场已完全消化了下周加息的预期，因此这一宣布并不令人意外。这与欧洲央行的预期路径一致，不过Makhlouf指出，经济增长预测可能被“小幅”上调。

关于政策前景，下周的加息可能是欧洲央行今年最后一次加息。12月是否加息仍不确定，取决于中东局势和通胀趋势。

市场预计到年底将加息约47个基点，其中包括下周预期的加息。

Makhlouf将下周的加息描述为一次定位性举措。他仍认为在利率超过2.75%之前，政策不具有限制性。作为参考，多数欧洲央行政策制定者估计中性利率在1.75%至2.25%之间。

因此，即使在下周加息后，政策也只会是温和限制性的。如果通胀压力加剧，该水平可能不足，欧洲央行需准备进一步收紧。