大型股资本支出失误或威胁AI市场涨势，施瓦布策略师警告

施瓦布的凯文·戈登指出，标普500指数仅比历史最高点低1%，但该指数中的普通股票却经历了14%的回撤。他补充说，人工智能相关股票正在支撑市场，因此一次资本支出失误——即AI资本支出未达预期——可能引发盈利动荡。

然而，14%这一数字指的是自8月初以来标普500成分股从最高点到最低点的平均跌幅，而非它们当前的亏损。由于该指数按市值加权，其表现由最大的公司推动。

为什么AI在支撑一个表面下看起来疲软的市场？

凯文·戈登是施瓦布宏观研究和策略主管，他在Bloomberg本周末节目中发表了这些评论。

戈登表示，科技股错过了夏季反弹的很大一部分，但目前AI相关的股票正在支撑更广泛的市场。他补充说，对估值的担忧以及公众对AI的抵制正在开始消退。

类似地，因《大空头》而成名的史蒂夫·艾斯曼在7月表示，整个市场已经变成了一个单一的AI赌注。

如果大型股出现资本支出失误会怎样？

戈登表示，单次失误加上缩减的支出预算，就是盈利动荡可能开始的地方。他引用了一句他自称无法居功的名言。

“现在不再是财报季，而是资本支出季。”

凯文·戈登，通过Bloomberg

FactSet预测2026年标普500盈利增长32.4%，高于年初约15%的水平。

阿波罗全球管理首席经济学家托尔斯滕·斯洛克上月发出了一则AI债务警告。他指出，为云巨头债务违约提供保险的成本表明，债务融资的AI支出存在风险。

相比之下，戈登表示，对股票来说最好的情景是美联储大约每隔一次会议加息一次。这样的节奏不会旨在急剧减缓增长或损害就业市场。

尽管如此，该指数目前仅依赖于少数几个支出计划，而普通股票已经经历了两位数的下跌。本季度开始的第三季度财报季将揭示这些预算是否仍然完好。