耐克第一季度盈利超预期，警告2027财年营收下滑

进入财报发布后的交易时段，耐克股价接近36美元，年初至今下跌约43%，较2021年11月179美元的峰值下跌约80%，这为财报公布前提供了一个防御性的起点。

营收前景可能是关键因素；预计全年销售额下滑可能盖过盈利超预期和库存改善的影响，对于等待复苏信号的投资者而言。

接近36美元的100小时移动均线是最接近的参考点；约37.40美元的200小时均线是反弹行情必须突破的第一道阻力。在此之上，接近41美元的100日均线成为目标，而跌破36美元则会使卖方牢牢掌控局面。

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耐克勉强实现了超出市场预期的盈利，但全年销售额下滑的预测可能会主导围绕CEO埃利奥特·希尔扭转局面的讨论。

• 第一财季每股收益48美分，超过分析师预期的约44美分，但略低于去年同期的49美分。
• 营收约112亿美元，未达到近113亿美元的预期，耐克品牌营收也未达目标。
• 毛利率从上一年的42.2%升至42.8%。
• 库存约78亿美元，低于分析师预期的近80亿美元。
• 大中华区息税前利润约为2.5亿美元，远低于约3.1亿美元的预估。
• 耐克预计2027财年营收将出现高个位数百分比的下滑，调整后每股收益在1.15美元至1.35美元之间。

这家运动服装巨头第一财季盈利超出预期，但营收未达目标，且公司警告全年销售额将收缩，这一喜忧参半的结果使得股价交易在接近2014年初以来的最低水平。

耐克报告截至8月的季度每股收益为48美分，超过普遍预期的44美分，但略低于去年同期的49美分。

营收约为112亿美元，低于113亿美元的预期，较去年同期的约117亿美元下降约4%。耐克品牌营收（包括乔丹系列）约为110亿美元，也低于预期。

运营收紧的迹象显现。毛利率从去年的42.2%升至42.8%，库存约78亿美元，低于分析师预期的约80亿美元。库存减少有助于降低对大幅折扣的依赖，而大幅折扣曾损害盈利能力。

大中华区依然是薄弱环节。该地区的息税前利润约为2.5亿美元，远低于预期的约3.1亿美元，凸显出耐克在这一关键市场面临的挑战。

业绩展望可能最受关注。公司预测2027财年营收将出现高个位数百分比下滑，并提供调整后每股收益指引为1.15至1.35美元。

这份财报对CEO埃利奥特·希尔构成了又一个挑战，他是公司资深员工，于2024年10月重返最高职位。

希尔的扭转计划强调以运动员为中心的性能装备，并加强与批发合作伙伴的联系，摆脱前任对直销的大力关注。

上一季度，批发营收增长4%，而耐克直销销售额下降7%。

耐克还押注新的签名鞋系列，尤其是在女子篮球领域。财报发布恰逢Caitlin 1的全球发售，这是WNBA球星凯特琳·克拉克的首款签名鞋，但该发售的收入将在当前季度入账。

对顶级运动员的竞争也在加剧。基利安·姆巴佩于9月终止了与耐克的合同，转而与On合作。

投资者将在电话会议上寻求销售额稳定的更明确时间表，以及中国复苏的迹象和基础利润率的情况。这最后一点尤为重要，因为上一季度的业绩得益于关税回收的一次性收益。