Nike盈利超预期靠成本，销售低迷持续

Nike第一财季的盈利超出华尔街预期，靠的是成本削减而非收入增长。不过，CEO埃利奥特·希尔的复苏战略包括对2027财年收入高个位数下滑的预测。

每股收益为0.48美元，超过0.43美元的市场一致预期。收入为112.1亿美元，低于113.2亿美元的预期，净利润下降2%。

Nike财报中的销售问题藏在哪里？

据Nike，收入下降4%至112亿美元。下降主要由大中华区以及欧洲、中东和非洲地区拖累。

在大中华区，收入下降22%至11.8亿美元，按货币中性计算降幅为26%。该地区EBIT下降34%至2.48亿美元。

此外，Nike告知分析师，占收入略低于一半的Sportswear出现了低双位数百分比下滑。下滑部分源于对Dunk运动鞋的计划中的削减，该运动鞋收入下降近50%。

占Nike业务13%的Jordan Brand，收入也出现了百分之十几中段的下滑。

CFRA Research分析师扎卡里·沃林预计Jordan将在未来几个季度内企稳，这比该机构此前预期的要晚。

“我认为Jordan眼下是一个运营问题。”

CFRA Research股票分析师扎卡里·沃林在Bloomberg上发言

成本削减能否替代Nike的增长？

Nike的Pace重组计划在3月启动的一轮成本削减基础上继续推进，目标是在2031财年前实现约25亿美元的总节省。

据CNBC报道，裁员将于2027年开始，这将是该公司今年的第三轮裁员。该计划在2031财年结束前将产生约10亿美元的税前费用。

仓储和物流成本下降使毛利率提高0.6个百分点，至42.8%。相比之下，上一财季的盈利超预期靠的是一次性关税退税。

不过，Nike对5月结束的财年给出的调整后每股收益指引为1.15至1.35美元。该指引不包括每股约0.15美元的Pace重组成本。

维持买入评级的沃林表示，该指引令人失望，但在审阅细节之前，他将Pace称为一个好的开端。

“如果Nike真的专注于运营效率，每股盈利超过3美元是相当容易的。”

CFRA Research股票分析师扎卡里·沃林在Bloomberg上发言

谁在夺走Nike正在流失的销售？

希尔于2024年10月出任CEO。沃林评论说，本季度更像他原本预期在计划实施两三个季度后会出现的情况，而不是在计划实施两年之后。

据Investing.com报道，周四盘后交易中股价下跌约8%。该股今年已累计下跌约40%，到9月中旬成为道指表现最差的股票。

沃林指出，跑步领域的竞争对手Hoka和On在美国表现良好。不过，他说在中国，Nike可能需要在价格上与本土品牌竞争，这可能会给利润率带来压力。

Nike的25亿美元节省预估是在进行任何再投资之前得出的。公司11月的投资者日可能会透露其中有多少将用于与Hoka、On和中国本土品牌竞争。