美国10月工厂终值指标从初值56.0降至54.9

• 10月初值为56.0。
• 9月终值PMI为55.9。

S&P Global报告的2026年10月数据：

• 制造业PMI现为54.9，较55.9（52个月高点）回落。
• 就业录得2021年4月以来最大扩张。
• 销售价格以2022年9月以来最快速度上涨。
• 供应商交货时间的延长幅度超过2022年8月以来的任何时候。
• 新订单增长放缓至3月以来最低。
• 出口订单小幅增长，为2025年6月以来首次。

10月美国工厂产出稳步增长，但步伐有所放缓。S&P Global制造业采购经理人指数从9月的55.9降至54.9，连续第15个月保持在50.0荣枯线上方。生产和新增订单的增长放缓，而出口终于在持续关税障碍下小幅回升。

通胀仍是主要担忧。能源、运输和金属支出上升，加上关税和供应紧张，推动出厂价格出现2022年9月以来最大涨幅。供应商无法跟上需求，尤其是与AI数据中心建设相关的产品。交货时间延长和订单膨胀导致积压增加，带动制造业自2021年4月以来最强劲的招聘。

S&P Global Market Intelligence首席商业经济学家Chris Williamson表示：

“美国工厂10月继续报告强劲扩张，延续该行业自2022年初以来最好的增长期。这一上行趋势也在以五年半未见的步伐创造就业，当时正值疫情期间需求激增。然而，成长的烦恼显而易见，工厂在供应链中断的情况下难以满足强劲需求，尤其是AI相关商品和设备。交货延迟（往往与航运和物流问题有关）比2022年以来的任何时候都更为普遍。由于需求常常超过供应，生产商越来越能够将更高成本转嫁给客户，尤其是能源相关投入品。因此，10月制造商销售价格通胀再次上升，达到2022年9月以来最高水平。如此大幅的出厂价格上涨将在未来几个月不可避免地传导至消费者，使通胀远高于Fed的目标，并加大政策制定者进一步加息的压力。”

简言之：步伐放缓，但数据依然坚实。强劲的招聘和更高的销售价格这一组合可能会压缩Federal Reserve放松政策的余地。这种组合往往提振美元和美国国债收益率，而更高的支出可能拖累企业利润。补偿因素是新增订单涨幅减弱；一些客户加急下单以锁定价格水平。关键问题在于，这波采购潮消退后，潜在需求能持续多久。

报告背景：S&P Global每月就生产、订单、员工、供应商交货和库存对工厂进行调查。高于50的数值表明商业状况改善；低于50的数值则表明环境恶化。市场参与者还关注价格分项指数，以获得早期通胀预警。

ISM的工厂PMI定于上午10点公布，预期为54.5，一个月前为4.5。

美元在北美交易中震荡拉锯。股市走高，其中

• Dow industrials上涨1.07%，
• S&P index攀升0.60%，以及
• Nasdaq composite上涨0.77%。

美国国债收益率大多下跌；10年期国债下滑4.5个基点至4.883%。该收益率此前曾触及5.36%的高点。