皮尔：英国央行不会重演2022年的紧缩政策；增长风险可能使利率保持不变

• 根据皮尔的说法，第二轮效应的证据仍然很少。
• 最近的加息是遏制通胀的预防性措施。
• 活动和就业继续在边际上增加需求。
• 能源成本正在产生管道通胀压力。
• 英国央行不会复制2022年的加息周期。
• 明年的利率走势尚未确定；从春季开始前景变得更加不确定。
• 如果明年经济增长停滞，银行利率可能保持不变甚至下调。
• 关键因素将是企业利润空间的挤压以及企业的应对方式。
• 央行正关注工资谈判、成本和定价。

英国央行首席经济学家休·皮尔重申，关于能源价格上涨的第二轮效应仍几乎没有证据。他强调，最近的加息是预防性举措，旨在防止通胀变得更加持久。

皮尔承认，货币政策委员会的成员持不同观点。尽管就业和活动仍在边际上增加需求，但不断上涨的能源成本正在产生央行必须监控的管道通胀。

他强调，英国央行不计划重演2022年的激进加息。他还反驳了关于政策路径已定的假设，表示明年的利率没有锁定，从春季开始前景可能会变得更加不确定。重要的是，皮尔表示，如果明年经济增长停滞，银行利率可能保持不变甚至下调。这来自一位通常鹰派的官员，是一个相对鸽派的声明。

皮尔强调，英国央行旨在控制能源驱动通胀变得根深蒂固的风险，而不承诺进行长期的紧缩周期。任何进一步的加息将主要取决于通胀压力是否扩大，以及经济能否承受对企业和家庭的挤压。

金融市场目前认为12月加息的可能性为50%，并预计到2027年底总共收紧68个基点。很大程度上将取决于美国与伊朗的事态发展以及即将公布的经济数据。