利率敏感板块必须与AI一同上涨，S&P 500才能触及8,100：Citi

对Citi的Scott Chronert而言，S&P 500攀升至8,100需要AI个股和利率敏感板块的同步走强。在他看来，这两组中只有一个状态良好。

Chronert负责Citi Research的美国股票策略。据他称，与AI相关的公司占该基准指数的略超一半。第三季度财报期现已开始。

利率敏感阵营能否迎头赶上？

早在6月，Citi将年终目标从7,700上调至8,100，理由是AI驱动的盈利强劲。至于AI，Chronert预计这些盈利顺风将在第三季度业绩中持续。

Chronert指出利率敏感板块的情况正相反：自8月底Federal Reserve在Jackson Hole的研讨会以来，这些板块已下跌约10%。

公用事业、房地产、非必需消费品个股以及在一定程度上银行都属于这一阵营。

他表示，反弹取决于市场将部分预期的Fed加息排除在定价之外。Fed在9月16日将利率上调四分之一个百分点，并可能在10月28日的会议上再次加息。

Chronert还指出，中期选举是这一指数在年底前必须跨过的一个障碍。

与此同时，Northwestern Mutual的高级投资组合经理Matt Stucky预计将迎来一个有利的财报季。他说，市场共识指向同比盈利增长处于20%区间上段，而第二季度为30%区间低段。

Stucky还表示，估值倍数——即投资者为每一美元利润支付的价格——可能从此推动股票。Federal Reserve政策、10年期美债收益率、通胀和石油都是影响因素。

如果AI支出不及预期怎么办？

对于Wealth Enhancement Group的Aya Yoshioka来说，前景取决于超大规模企业就AI资本支出会有何表态。这类公司是正在扩展AI基础设施的大型云服务商。

Yoshioka期待上一季度稳健的云增长和投资回报能够延续。如果这未能实现，随着投资者重新设定对2027年的预期，可能会出现回调。

“我们需要这种扩散交易回归，才能达到我的8100”

Scott Chronert——Citi美国股票策略主管。

集中度成为该小组讨论的一个主题，与会者指出，AI交易现已涉及S&P 500约50%的公司。Chronert的8,100目标有赖于另外一半参与进来。