路透调查显示PBOC人民币中间价为6.7973

中国人民银行在格林尼治时间01:15左右设定其每日USD/CNY参考汇率，对应美国东部时间前一天的21:15。这一数字已成为亚洲货币市场的关键指标。过去一个月，随着北京方面从限制人民币升值转向引导其逐步走高，该指标的重要性有所增加。

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此前：

• PBOC重申人民币立场，再次向美国和特朗普发出微妙信号
• 中国在全球债券暴跌中逆势而上，10年期收益率触及1.7%

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在中国管理浮动汇率制度下，在岸人民币被允许在每日中间价上下2%的范围内交易。央行通过考虑上一期收盘水平、美元及其他主要货币走势、更广泛的全球外汇状况以及资本流动、增长和金融稳定等国内因素来确定这一中间价。由于判断在计算中发挥作用，中间价也成为管理预期的工具。

汇率公布后，在岸交易在该范围内进行。如果压力将人民币推向任一边界，PBOC可直接通过买入或卖出货币、调整流动性或通过国有银行运作进行干预。这就是市场将中间价视为政策意图信号的原因。强于预期的中间价通常表明央行抵制贬值，而较弱的中间价则可能意味着接受了较弱的人民币，或对其升值速度感到不适。

近一年来，后一种信号占据了主导地位。PBOC一直将中间价设定在弱于市场预期的水平，交易者解读为减缓升值的努力。中间价与预测之间的差距在8月下旬达到自2月以来最宽，此前不久人民币兑美元触及三年半高位。

9月出现了转变。央行连续八个交易日提高中间价，这是自2023年以来最长的一次连涨，将中间价推至2023年2月以来的最高水平。在岸人民币升至2023年1月以来未见的水平，而离岸汇率升至2022年7月以来的最高点。不过，中间价仍远低于预期，一度比路透的调查低500多个基点，表明北京在松动刹车而非完全释放。

高盛分析师将更坚定的中间价与特朗普-习峰会的准备联系起来，称这一模式符合过去的外交努力，并预计官员们对稳定、渐进的升值感到满意。

权衡关系未变。更强的人民币支持资本稳定并降低进口成本，但过快升值可能在国内经济疲弱的情况下伤害出口商。每日中间价与共识预期之间的差距仍然是北京将允许人民币升值多少以及这种容忍度是否持续到峰会之后的最清晰指标。