高管表示，安全威胁推动比特币大户转向贝莱德的IBIT

贝莱德数字资产主管周一表示，大型比特币持有者正以史无前例的速度将自托管币种转入iShares比特币信托（IBIT），原因是绑架和黑客攻击的担忧使安全成为他们的首要任务。

罗比·米奇尼克告诉《巴伦周刊》，此类转换的当前水平是该公司有记录以来最高的。他将这些互换的需求描述为压倒性地单向——向上。当被问及客户动机时，米奇尼克指出安全和安心是主要驱动力。

这些交易以实物转换的形式进行。持有者通过中介将比特币交付给基金，并换取新发行的IBIT股票，而无需先以现金出售加密货币。贝莱德使用Galaxy Digital、Talos和Virtu来执行这些交易，这些公司确定了最小规模。

《巴伦周刊》估计贝莱德处理的交易量为36亿美元，但指出实际总额可能更高，因为该公司并非直接处理每笔转换。米奇尼克在8月向彭博社提供了更大的数字，他表示IBIT已处理超过50亿美元的此类互换，而2025年10月这一数字为30多亿美元。

在同一次8月采访中，米奇尼克明确列出了威胁，称持有者看到外部世界发生绑架、勒索要求和托管失败等事件，促使他们转移全部或部分持仓。

他告诉《巴伦周刊》，最近的币安黑客攻击并没有让大户感到意外，并指出大多数大户早已意识到将资产存放在交易所或热钱包中的危险。

贝莱德互换如何成为可能

美国证券交易委员会于2025年7月29日投票允许现货比特币和以太坊基金以实物方式创建和赎回股份，结束了自2024年1月基金推出以来一直实行的现金唯一要求。

此后，准入门槛已降低。《巴伦周刊》报道称，贝莱德的最低限额已从大约3000万美元降至100万至200万美元之间。

税收考虑也是吸引力的一部分。《巴伦周刊》指出，将增值的比特币实物转换为IBIT通常不被视为触发资本利得税的出售，但彭博社警告说，避免即时税单取决于投资者的具体情况。米奇尼克还提到了遗产规划，称通过私人银行持有这种敞口要简单得多。

一旦转移，这些币由IBIT的托管人（Coinbase Prime的附属机构）以机构级冷存储方式持有。截至11月6日，该基金持有795,921 BTC，价值约604亿美元。

为什么流量数据夸大需求

实物创建会增加IBIT股份，并计入基金报告的流量，但并不涉及在公开市场上购买比特币。这些币已经存在，只是改变了形式，因此头条流量数字夸大了新的现金流入。

现金则流向相反方向。根据Farside Investors的数据，截至11月6日的一周，美国现货比特币ETF净流出约12.8亿美元，创6月以来最差周表现，其中IBIT约占12.1亿美元的流出。

自托管面临压力

这一趋势背后的安全担忧有据可查。根据OCCRP引用国家有组织犯罪检察官的数据，2026年迄今，法国当局已记录了77起与加密货币相关的绑架、勒索案件和入室抢劫，超过了2025年全年的总数。路透社去年报道，Ledger联合创始人在与妻子一起被绑架后失去了一根手指。

美国也有自己的事件，包括康涅狄格州一起强迫家庭交出比特币的未遂阴谋。比特币安全研究员Jameson Lopp维护了一份自2014年以来针对持有者的物理攻击公开名单，而8月的Coldcard漏洞也引发了对硬件钱包安全性的质疑。

远离自托管的趋势与比特币最初无需银行持有货币的承诺背道而驰。进行转换的持有者交出了他们的私钥，以换取经纪索赔，将自托管的风险换成了对贝莱德、其托管人以及中间中介的依赖。