9月非农就业报告预览：关键数据

以下是预期数据：

• 共识预测为+910K，预测范围在+35K至+180K之间。
• 8月份增加了+162K。
• 7月份增加了+21K。
• 私营部门的共识预测为+85K。
• 失业率预计将维持在4.1%，与之前读数持平。
• 劳动参与率此前为61.6%。
• 不充分就业率（U6）上次为7.7%。
• 平均时薪预计同比增长3.2%，高于此前的3.1%。
• 按月计算，平均时薪预计将增长0.3%，与前次增速持平。
• 平均每周工时预计为34.3小时，低于此前的34.4小时。

9月份就业形势的早期读数：

• ADP就业报告结果为+90K，高于预期的+75K和之前的+36K。
• ISM服务业就业数据尚未公布。
• ISM制造业就业数据为52.7，预期为52.0，此前为52.8。
• Challenger报告的裁员人数为43,281人，低于此前的52,881人。
• 费城联储就业指数为+11.8，而上个月为+27.9。
• 帝国州就业指数为+10.6，高于此前的+9.3。
• 调查周内的首次失业救济金申请总数为196K，而上个月为206K。
• Revelio Labs的数据显示增长了+57K，而此前为+41K。

BMO指出，9月份的就业数据通常在季节上较为疲软，总体数字有64%的时间低于预期，36%的时间高于预期，平均分别偏低92K和偏高65K。然而，该公司指出，过去四年9月的非农就业数据（NFP）均高于预期。在失业率方面，此前9月份的数据有57%低于共识，18%高于共识，25%与共识相符。总体而言，季节性偏差略微倾向于鹰派，不过9月份的数据通常很难进行季节性调整。

本次公布前的市场定价显示，10月28日会议加息概率为30%。该概率在过去一周大幅下降，原因是美联储的Williams发表了鸽派言论，以及PCE报告较为疲软。非农就业数据可能再次改变前景，考虑到美联储对数据的依赖，市场出现另一次大幅波动的可能性是存在的。

风险看起来是平衡的：疲软的数字将降低加息紧迫性，而强劲的读数将重燃10月份（加息）的讨论——但除非伴随着强劲的工资数据，否则这不会成为一个改变局面的因素。目前，市场对经济数据高度敏感，因此出现任何一种方向的重大变动都是可能的。