史蒂夫·韦斯特利认为估值、SEC批准和中国因素使特斯拉与SpaceX的交易复杂化

特斯拉与SpaceX的合并，这两家实体各自的估值都超过1万亿美元，可能会面临估值、监管许可以及特斯拉在中国活动所带来的复杂问题，前特斯拉董事史蒂夫·韦斯特利表示。

虽然韦斯特利（他也领导着The Westly Group）预计两个董事会特别委员会的行动会很快，但CEO埃隆·马斯克表示，这些委员会尚未就任何条款达成一致。

当马斯克同时担任两公司董事，如何估值特斯拉与SpaceX的合并？

估值是韦斯特利提供给CNBC的清单上的首要障碍。该估值决定了兑换比率，即每股特斯拉股票可换取的SpaceX股票数量。

作为利益相关方，马斯克无法参与独立董事的讨论，他在SpaceX第三季度网络广播中提到了这一点。

“我认为有些人认为SpaceX和特斯拉的合并是确定无疑的，我认为这有点夸大其词了。”

埃隆·马斯克，特斯拉和SpaceX的CEO，在NBC播出的一次采访中发表了这些言论。

特斯拉的一项零售投票计划，允许小股东预先授权与董事会一致的投票，于9月29日获得了SEC工作人员的批准。韦斯特利表示，这一进展促成了一项交易，但他仍然将SEC批准列为障碍之一。

在与美国国防合作伙伴合并后，特斯拉能否保留其上海业务？

韦斯特利引用的第三个障碍是中国。根据路透社的一篇报道，SpaceX 2025年收入中大约五分之一来自美国政府机构。

这种接触将国家安全问题推到了前台，涉及特斯拉的上海工厂，该工厂传统上占公司交付量的一半以上。摩根大通的分析师指出，监管批准，尤其是与中国相关的批准，是一个重大的制约因素。

7月，《华尔街日报》报道称，特斯拉高管收到了准备分离公司中国业务的指示。然而，马斯克否认了这一报道。

韦斯特利认为，特斯拉需要展示出超越汽车领域的扩张，以巩固其作为科技公司的地位。同时，CNBC报道称，第三季度汽车收入同比下降了3%。

分析师表示，最终确定的协议仍需要获得双方股东的支持，以及华盛顿和北京的监管批准。最终结果可能说明，创始人控制权、零售投票机制和国家安全评估是如何在价值万亿的交易中交汇的。