特斯拉第三季度盈利在利润率和现金流方面超出预期；收入略低于预期

这个季度可能将被视为一个关于盈利能力与现金流而非增长的故事。利润率超出预期近两个百分点以及正值的自由现金流缓解了人们对定价压力和支出方面的担忧。值得注意的弱点是能源生成与存储领域的显著短缺，尤其因为该领域一直是多元化论点的关键部分，因此投资者可能会寻求解释，看这是否反映了时机问题还是需求问题。FSD订阅数量超过预期，这强化了经常性软件收入不断增长的说法。由于没有显眼的指引数据，市场反应可能将严重依赖管理层关于销量、自动驾驶和资本支出的评论。

先前报道（昨日）：

• SpaceX在全部三个领域均超出第三季度预期，AI收入超过75亿美元
• SpaceX的马斯克表示特斯拉合并是个好主意但远非确定，需要特斯拉50%的股份

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特斯拉报告第三季度利润率更高且现金流入意外，尽管其能源业务的大幅短缺使收入略低于预期。

关键结果：

• 调整后每股收益0.48美元，超过0.44美元的预期；按GAAP计算的每股收益从去年同期的0.39美元下降至0.22美元
• 收入约280.5亿美元，略低于约281.3亿美元的预测
• 毛利率19.6%，超过预期的17.8%
• 汽车收入约206亿美元，以及其他服务和收入约46亿美元，均超出估计
• 能源生成与存储收入约29亿美元，远低于预期的约39亿美元
• 营业收入约7.2亿美元，超过约6亿美元的估计
• 自由现金流约15亿美元，而预测的流出约为50亿美元
• 活跃的FSD订阅达到约174万，超过预期的157万；过去12个月收入连续第二个季度保持在1000亿美元以上

特斯拉2026年第三季度的调整后盈利超出了分析师预期，得益于超出预测的毛利率和意外的正自由现金流。总收入略低于估计，能源业务的弱势抵消了汽车和服务业的增长。

调整后每股收益为0.48美元，而分析师预测为0.44美元。按GAAP计算，每股收益从去年同期的0.39美元降至0.22美元。总收入约为280.5亿美元，略低于分析师预测的约281.3亿美元。

19.6%的毛利率脱颖而出，显著高于17.8%的估计。营业收入约7.2亿美元，也超过了近6亿美元的预期。

汽车收入达到约206亿美元，超过了约198亿美元的预测。服务和其他收入约为46亿美元，而预测约为43亿美元。能源生成与存储被证明是弱点，收入约29亿美元，远低于分析师预期的约39亿美元。

自由现金流可能是最引人注目的数字。特斯拉在该时期产生了约15亿美元，而分析师预测的流出约为50亿美元。

特斯拉的自动驾驶软件也显示出势头。活跃的FSD订阅总数约为174万，超过了157万的共识。FSD是该公司付费的驾驶辅助包，被密切追踪作为经常性软件收入潜力的衡量指标。特斯拉补充说，过去12个月收入连续第二个季度保持在1000亿美元以上。

这些结果向投资者呈现了一个喜忧参半的画面。利润率、现金生成和软件采用均超出预期。然而，能源领域的显著短缺和GAAP盈利的同比下降可能会引起密切关注。现在注意力转向管理层关于能源业务、车辆需求和资本支出计划的评论，以寻找本季度盈利能力提升是否能持续的线索。