英国银行试验显示三种数字货币的关键差异

英国实验对加密货币估值的意义，不如其在决定谁将控制数字支付方面的作用。代币化存款允许银行提供基于区块链的支付的速度和可编程性，同时将客户资金保留在自己的资产负债表上，这直接回应了存款流向稳定币的威胁。如果共享平台扩展到测试阶段以外，稳定币发行方可能会在房地产和证券交易等领域面临受监管的结算服务竞争。对加密货币代币价格没有明显的直接影响，且Quant的QNT代币在试验报告中未被提及。

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在屏幕上，代币化存款、稳定币和潜在的数字英镑看起来可能相同，但它们建立在截然不同的担保之上，理解持有谁的担保比底层技术更为关键。

Summary:

• 七家英国银行 — Barclays、HSBC、Lloyds、Monzo、Nationwide、NatWest和Santander — 通过Quant构建的平台进行了首次代币化存款的银行间交易。
• 测试涉及转按揭结算，一旦产权转让确认，资金自动释放；以及一项付款在交货前一直保留的购买交易。
• 代币化存款代表记录在区块链式账本上的标准银行存款，因此保留典型的存款保护。
• 稳定币由私营公司发行，并有储备支持。它们缺乏银行存款保护，发行方能够冻结代币。
• 数字英镑将由Bank of England直接发行。它仍处于设计阶段，正在考虑持有限额为1万至2万英镑。
• 这些银行计划成立一家治理公司、制定一套规则手册，并在2027年初发行三支以代币化存款结算的数字债券。

本周，英国七家最大银行首次使用代币化存款互相转账。Barclays、HSBC、Lloyds、Monzo、Nationwide、NatWest和Santander在共享的Quant平台上进行了测试交易，这是the Great British Tokenised Deposit项目的一部分。这一进展提供了一个机会来澄清困扰许多投资者的一个话题：代币化存款、稳定币和央行数字货币之间的区别。虽然这三者都是数字货币形式，但它们在资金背后的支持者这一关键因素上有所不同。

首先考虑代币化存款，这是本周测试的核心。代币化存款本质上是已经存在于银行账户中的资金，记录在区块链式账本上，而非传统的银行数据库。它仍然是对银行的一项债权，并享有与标准账户相同的存款保护。区别在于资金如何转移。在英国试验中，Lloyds、NatWest和Barclays结算了转按揭付款，资金在产权转让确认后自动释放。与此同时，由HSBC牵头的小组测试了一项付款在交货确认前一直保留的购买交易。这说明了所谓的“可编程货币”：根据系统中嵌入的规则执行的付款。

稳定币表面上看起来相似，但属于不同类别。像Tether的USDT或Circle的USDC这样的代币由私营公司而非银行发行，它们旨在通过用储备支持每个币来维持稳定价值，通常是一美元。它们运行在公共区块链上，使任何拥有加密钱包的人都可以全天候持有和转账。缺点是持有者依赖于发行方的储备和管理，而非银行存款保护，且发行方可以冻结特定地址的代币。这种冻结能力在本周Bitget黑客事件中得到了体现，攻击者迅速将稳定币转换为以太币，而以太币没有能够阻止它的中央发行方。

第三种类型是央行数字货币，即CBDC。这将是由央行直接发行的数字现金，构成对国家的债权，而非对商业银行或私营公司的债权。在英国，Bank of England和Treasury仍在开发可能的数字英镑，预计今年将评估其可行性。即使获批，Bank of England表示最早推出时间将在本十年下半年，需要议会批准，个人持有可能面临上限，正在讨论限额为1万至2万英镑。

简单来说，代币化存款是银行的数字化承诺，稳定币是私营公司以储备为支撑的承诺，而CBDC将是央行自身的承诺。技术可能看起来相似，但保护措施、风险以及冻结或撤销付款的能力存在显著差异。对于投资者而言，这一区别比标签更重要。

接下来需要关注的是银行项目从测试过渡到实际应用的速度。参与贷款的银行计划成立一家治理公司并制定通用规则手册，随后在2027年初发行三支数字债券，这些债券将以代币化存款进行交易和结算。这将是该系统首次处理真实金融资产而非试验付款。另外，关于数字英镑的任何决定都将表明英国是否希望在银行版本之外增加一个由国家发行的选项。实际要点：在阅读有关“数字货币”的内容时，首先问是谁发行的，以及是什么提供了保护。