美国10年期收益率自2007年以来首次突破5.2%，因拍卖需求疲弱

这样的收益率水平收紧了抵押贷款、公司债务和股票估值等金融条件。分析师表示，持续高于5.2%的走势可能会支撑美元，同时打压黄金和风险资产。标普500指数仍在其纪录高位附近几个百分点内交易，因此实际收益率的进一步上升将考验其韧性。借贷成本已经受到影响；美国30年期平均抵押贷款利率约为7.1%，为两年多来最高。油价因伊朗消息反弹，但债券市场发出的信号是，供应和美联储政策（而非能源）现在是主要驱动因素。

国债收益率上涨是由于实际收益率和疲弱的拍卖需求，而非通胀预期，使得10年期收益率高于5.2%，市场定价美联储10月可能加息。

Summary:

• 周一，美国10年期国债收益率升至5.2%以上，为2007年6月以来最高，30年期收益率触及约5.5%，为2004年以来最高。
• 阿伯丁的一位美国高级经济学家表示，实际收益率而非通胀预期是推动因素，并补充称两年期盈亏平衡利率本周几乎没有变化，仍远低于此前峰值。
• 该经济学家表示，市场正在对国债拍卖需求疲弱以及美国经济加速的迹象做出反应，这增强了美联储政策收紧的预期。
• 本周七年期拍卖的投标倍数创下一年来最低，间接需求下降，国债拍卖也表现不佳，表明市场对接纳供给的犹豫情绪上升。
• 市场定价美联储10月加息的概率约为70%，近60%定价10月和12月连续加息。
• 摩根大通资产管理公司的Karen Ward预计10年期收益率将保持在5%以下，而荷兰国际集团则暗示收益率可能达到6%。

疲弱的拍卖需求和美联储政策收紧预期推动美国10年期国债收益率升至5.2%以上，为2007年6月以来最高。该基准利率周一上涨约5个基点，此前上周四跳涨超过10个基点。30年期收益率已升至约5.5%，为2004年以来最高。

阿伯丁的一位美国高级经济学家表示，这一走势是由实际收益率而非通胀预期驱动的。该经济学家补充说，油价反弹可能没有帮助，但两年期盈亏平衡通胀率本周几乎没有变化，仍远低于此前高点。相反，市场似乎对国债拍卖需求疲弱以及美国经济加速的迹象做出反应，这加剧了美联储政策收紧的预期。

该经济学家引用了本周七年期拍卖，其投标倍数为一年来最低，同时间接需求下降。国库券拍卖需求也疲弱，该经济学家指出，投资者越来越不愿吸收国债供给，尤其是在美联储进一步收紧的可能性上升的情况下。市场定价10月加息概率已达约70%，近60%定价10月和12月连续加息。

美联储的沟通也转向了同样的方向。州长Lisa Cook周一表示，她预计人工智能投资和油价上涨将继续推高通胀，任何进一步的加息将取决于未来数据。美联储本月已开始加息。

对于收益率还能上涨多少，观点不一。据《首尔经济日报》报道，摩根大通资产管理公司的Karen Ward预测10年期收益率不太可能大幅超过5%，而荷兰国际集团则表示收益率可能很快达到6%。彭博社对173名市场专家的调查显示，略超一半的人预计30年期收益率今年将超过6%。一位市场分析师指出，10年期收益率正位于2007年7月以来的技术阻力位5.25%下方，突破可能打开通往更高水平的道路。

压力并不局限于美国。德国10年期国债收益率触及2011年以来最高，英国国债收益率也上升。

焦点现在转向即将公布的美国经济数据、更多国债拍卖以及美联储官员关于10月加息可能性的任何迹象。