美国核心PCE通胀7月放缓至3.0%，低于预期

• 此前读数为3.3%
• 整体同比为3.4%，预期为3.7%（此前为3.7%）
• 整体环比上涨0.3%，预期为0.4%（此前为0.2%）

核心PCE（剔除食品和能源）：

• 核心环比上涨0.2%，低于0.3%的预期
• 前一个月也上涨了0.2%

8月消费者支出和收入数据：

• 个人收入增长0.2%，预期为0.4%。前一个月为0.4%
• 个人支出增长0.9%，高于预期的0.8%。前一个月为0.2%
• 实际个人支出为%，前一期为0.0%

这为美联储提供了相当大的缓解，并降低了10月加息的紧迫性。美元全线下跌，国债收益率曲线各期限下降4-5个基点。股票和黄金的需求也开始浮现。

市场对10月加息的预期已降至34%。本周初，这一概率为64%。

美元兑主要货币迅速下跌约25个点。

作为背景，《个人消费支出报告》——通常称为PCE报告——是美国经济分析局月度《个人收入与支出》发布的一部分。它包含家庭收入、消费者支出和储蓄的数据，以及追踪美国境内消费商品和服务价格变化的PCE价格指数。综合来看，这些数据显示消费者支出多少，以及其中有多少变化源于价格上涨而非购买量增加。

该报告包含整体通胀和核心通胀指标。整体PCE涵盖所有消费品和服务，而核心PCE剔除价格波动较大的食品和能源。两者均以月度及年度百分比变化报告。美联储以整体PCE来定义其长期2%的通胀目标，但密切跟踪核心PCE以衡量潜在价格压力。

PCE常与劳工统计局发布的消费者价格指数（CPI）进行比较。两者均衡量消费者通胀，但涵盖范围和计算方法不同。CPI主要追踪城市消费者直接支付的费用。PCE范围更广，包括代表消费者的支出，如雇主或政府项目支付的医疗保健。因此，医疗保健在PCE中权重更大，而住房在CPI中权重更大。

另一个区别是指数如何处理变化的支出模式。PCE频繁更新其支出权重，并捕捉消费者因价格变化而发生的类别转移。CPI也考虑了一些替代效应，但使用不同的方法。

CPI通常提前发布，在月度通胀日历中占据重要位置。PCE随后发布，提供更广泛的支出概览，并可根据更多数据进行修订。因此，两者读数存在差异是正常的：它们衡量通胀的密切相关的方面，但使用不同的覆盖范围、权重和统计技术。