财富管理人士在AI抛售后呼吁股票多元化

管理者逢低买入的意愿有助于解释周一反弹的速度。这也表明，除非州级对数据中心的限制比预期更为显著，否则AI股票的下跌将继续吸引买家。抛售期间债券收益率下降，表明金融条件趋于宽松，这有利于更广泛的股票市场，而不仅仅是集中的大盘股交易。推动多元化表明资金可能转向小盘股、新兴市场、基础设施和较短期限的信用资产，即便主要科技指数反弹，也可能扩大市场领导力。得克萨斯州的数据中心政策是这一前景的主要风险。

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Earlier:

• WSJ：Anthropic计划下周在纳斯达克上市，股票代码为ANT，无视科技抛售

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财富管理人士将上周的AI抛售视为拥挤交易的出清，而非AI周期的终结，他们建议扩大投资范围。

Summary:

• 财富管理人士在周四抛售后总体上仍对股市持建设性态度，认为拥挤的AI头寸得到重置，而非持续低迷
• S&P 500周四下跌4.4%，Nasdaq下跌5.5%，Philadelphia Semiconductor Index下跌约12%，较6月水平下降约38%
• 一些管理者认为联邦政治风险被夸大，像得克萨斯州这样的州级限制才是数据中心增长更切实的威胁
• 债券收益率下降被视为通胀受控以及增长放缓但可持续的信号，而非衰退
• 多元化是普遍建议：小盘股、新兴市场、基础设施、资产支持证券和较短期限的信用资产
• 这些观点是在周一美国股市反弹之前收集的

在上周四美国科技股大幅下跌后，财富管理人士大多仍对股票持积极展望。他们认为，这轮下跌代表了拥挤头寸的重新调整，而非AI投资叙事的打断。他们一贯的建议是投资者应分散投资而非撤出。这些评估是在周一美国股市反弹之前收集的。

此次抛售是由对民主党在美国中期选举中取得进展可能带来更严格的AI监管和对数据中心建设的新限制、阻碍基础设施扩张的担忧引发的。这扭转了选举后的初步涨势。周四，S&P 500下跌4.4%，Nasdaq下跌5.5%。Philadelphia Semiconductor Index下跌约12%，自6月以来的跌幅达到约38%。压力持续到周五，科技股为主的北亚市场领跌。

多位管理者认为政治风险被夸大。一位观察人士指出，AI作为战略优先事项仍得到两党支持，任何联邦限制都可能遭到总统否决。按照这一观点，更直接的风险来自像得克萨斯州这样的州限制新的数据中心项目。这将减缓边缘扩张，但不会完全停止。

其他管理者指出了债券市场的信号。在整个股票抛售期间，收益率持续下降。一位管理者将其解读为表明通胀担忧仍在可控范围，且债券市场正在定价增长放缓但可持续，而非衰退。该公司将这种幅度的回调视为增加敞口的机会，并表示已调整了投资组合。

多元化成为核心主题。顾问们指出，全球小盘股、新兴市场、基础设施、资产支持证券和较短期限的信用资产是那些要么表现更好，要么提供不同回报来源的领域。一位投资主管表示，他的公司今年一直在减少对美国超大盘科技股的超配头寸，转而青睐等权重指数。他辩称，不存在科技泡沫需要破裂，只是回报正在向其他股票扩大。

在亚洲，分析师预计近期将出现波动，因市场评估美国数据中心建设可能延迟。随着时间的推移，他们认为算力可以转移到海外，可能有助于亚洲供应链，同时中国正在建设自己的人工智能生态系统。一些人认为，抛售已将优质股票推低至低于基本面所应得的水平，为主动型投资者创造了机会。

一位管理者提供了一些观点：这大约是过去12个月内AI相关股票的第五次大幅下跌，而该板块每次都会反弹。周一的上涨将是该模式是否延续的早期考验。