銀行為何進入RWA市場?
Bifu Editorial · 2026-08-03 · 閱讀 6 分鐘
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銀行之所以進入RWA與代幣化,是因為這能降低結算成本、為他們已製造的產品開闢新的銷售通路,並讓銀行在維持存款關係於自身帳上的同時,試驗存款代幣化。
銀行之所以進入RWA市場,是因為代幣化直接觸及銀行關心的三件事:交易結算成本、產品對客戶的銷售通路,以及存款管理方式。近年來,多家大型全球銀行已公開討論或試行基於區塊鏈的結算與代幣化計畫,而rwa.xyz和DeFiLlama等產業追蹤平台也顯示,代幣化國債與基金的機構標籤活動持續增加。本文說明銀行朝此方向發展的結構性商業理由,不依賴任何單一未經查證的交易或數字。
結算成本與速度
傳統證券結算涉及多個中介機構——保管機構、清算所、過戶代理——每個環節都增加確認所有權所需的時間與成本。許多資產的結算仍需一至多個工作日,導致資金積壓,並在交易對手之間產生對帳工作。
代幣化資產可在共享且可程式化的帳本上結算,進而縮短交易執行與最終結算之間的落差,並減少持有同一交易不同紀錄的各方之間所需的對帳工作。對於在部門、交易對手或子公司之間移動大量資產或現金的銀行而言,這種差異會持續放大。這也是銀行不僅對代幣化外部客戶產品感興趣,也對內部結算流程(如日內回購交易與跨境支付)感興趣的原因之一。
這屬於結構性、成本驅動的動機,而非投機性動機。它不取決於RWA是否「勝出」為資產類別,而是取決於更快、更便宜的結算是否值得投入基礎設施成本——這是許多大型金融機構正在積極評估的計算。
全新的銷售通路
銀行已經透過私人銀行、財富管理平台和機構銷售部門等現有通路,製造並分銷基金、債券、結構性票據等金融產品。代幣化為這些既有產品提供一個可能的新通路,而非要求銀行發明新的資產類別。
原則上,銀行管理的傳統型基金也可代幣化發行,以觸及主要活躍於數位資產生態系的投資人或平台。這呼應大型資產管理公司已對代幣化國債與貨幣市場產品採取的做法——底層基金並非新產品,但分銷包裝是新的。請見 機構為何將基金與國債代幣化 以了解非銀行資產管理公司如何落實此事,這為銀行建立可延伸至自身產品線的模板。
對銀行而言,這具吸引力,因為它不需要放棄現有的受監管產品,而是需要在這些產品旁建立並行的發行與保管軌道。這比開拓全新業務線更為低風險的切入點。
存款代幣化
銀行更直接的參與形式是存款代幣化:將客戶的銀行存款在區塊鏈上以代幣呈現,而非僅記錄於銀行傳統的核心銀行系統。多家大型全球銀行已討論或試行代幣化存款與基於區塊鏈的銀行間結算網路,作為使機構客戶之間的銀行資金近乎即時且可程式化移動的方式。
存款代幣化在結構上不同於基金或債券代幣化。代幣化存款仍是發行銀行的直接負債,類似傳統存款,而不是對獨立底層資產池的請求權。對銀行而言,其吸引力在於能將存款關係及其相關資產負債表利益保留在自己的帳上,同時獲得區塊鏈代幣的可程式化與結算速度優勢。
| 銀行動機 | 改變了什麼 | 未改變什麼 |
|---|---|---|
| 結算成本/速度 | 交易確認與結算的速度與成本 | 涉及資產的底層信用與市場風險 |
| 新的銷售通路 | 銀行產品能觸及哪些平台與投資人 | 底層產品的監管狀態與風險特徵 |
| 存款代幣化 | 存款的記錄與移動方式 | 存款仍是發行銀行的負債,而非新的資產類別 |
這對RWA市場意味著什麼
銀行進入RWA是基礎設施成熟度的訊號,而非對任何特定產品品質或安全性的保證。它顯示大型、受嚴格監管的機構認為有足夠的商業理由——成本節省、新銷售通路或存款效率——投入工程與合規資源於代幣化。這與「特定代幣化產品是好的投資,或因為銀行涉入鏈中某環節而更保證其報酬」的訊號不同。
此外,也值得將銀行的內部結算基礎設施與面向消費者的RWA產品區分開來。銀行為自身機構業務建立代幣化結算軌道,並不等同於該銀行提供零售可用的代幣化基金、債券或存款產品——兩者可能以截然不同的時間表與准入規則發展。您可以查看RWA產品及其發行者如何被呈現,包括涉及哪些實體,請見 Bifu的RWA頁面。
常見問題
哪些銀行參與RWA與代幣化?
多家大型全球銀行已公開討論或試行基於區塊鏈的結算、代幣化存款或代幣化計畫,但具體範圍、可用性與試行狀態因時而異。請查閱銀行自身官方公告以了解特定計畫的最新狀態,而非依賴二手說法。
存款代幣化與穩定幣相同嗎?
不同。代幣化存款仍是發行銀行的直接負債,類似傳統存款,而穩定幣通常由獨立的非銀行實體發行,並結構為對其持有儲備的請求權。兩者在使用上可能相似,但處於不同的法律與監管框架下。
銀行的參與是否讓RWA產品更安全?
並非自動如此。銀行參與基礎設施、結算或分銷,本身並不會改變特定RWA產品中底層資產的信用、市場或流動性風險。每個產品的風險仍取決於其實際持有、條款及其自身揭露內容。
銀行進入RWA對零售用戶有何影響?
它主要作為基礎設施訊號而重要:更多銀行參與可改善管道——結算、保管與分銷——最終支持更多產品觸及更廣泛的用戶。它本身不會擴大任何特定產品目前的合格資格,這仍由該產品自身的准入規則決定。
延伸閱讀
- 新手?先從 什麼是RWA。
- 請見 跨鏈RWA發行的實際意義 以了解發行基礎設施如何隨銀行參與而擴展。
- 閱讀 機構為何將基金與國債代幣化 以了解資產管理公司的平行趨勢。
See how Bifu presents institutional RWA activity
銀行之所以進入RWA與代幣化,是因為這能降低結算成本、為他們已製造的產品開闢新的銷售通路,並讓銀行在維持存款關係於自身帳上的同時,試驗存款代幣化。
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