10年期殖利率攀升至5.02%，債市在Fed會議前發布警報

債券市場並未等待聯準會，這一點從本週開端便顯而易見。

10年期美國公債殖利率已升至5.02%，延續了最近幾週因持續通膨、油價高漲以及對聯準會更鷹派預期而推動的穩步上升趨勢。

目前這一水準接近超越2023年10月觸及的高點。若持續突破5.02%，殖利率將進入自全球金融危機前以來未見的區域。

對股票的負面影響已經顯現。殖利率超過5%本身並非具有重大意義，但在經歷了十年低借貸成本之後，5%的無風險報酬改變了幾乎所有資產類別的前景，尤其是高估值成長股和科技股。

然而，主要擔憂並非當前的殖利率水準。

即使聯準會本週如預期升息，長期殖利率也可能不會下降。如果投資人認為通膨仍然居高不下，或者聯準會需要進一步緊縮政策，那麼5%的水準可能成為一個底部，而非峰值。

這種情況引出一個更令人不安的問題：殖利率必須攀升到多高，金融體系中才會出現裂痕？

如果殖利率突破5.02%，下一個目標是2006年和2007年約5.25%至5.28%的高點。鑑於當前的地緣政治、財政和經濟趨勢，這些水準似乎比以前看起來更近了。